法国正面临多年来最严重的动荡。政府的困境在于：多年为保护消费者免受涨价冲击而持续支出，已使国家财政陷入岌岌可危的境地。

法国如今背负着欧洲最大规模的预算赤字之一，加上政治僵局，投资者纷纷抛售法国国债，导致该国十年期借贷成本升至5%以上。随着明年总统选举的临近，无论谁上台，都将面临艰难选择。

迟到的通胀冲击。法国家庭如今正为过去国家缓解通胀的努力埋单。2022年至2024年间，法国政府通过大规模能源价格补贴，依靠赤字支出将国内整体通胀率控制在邻国之下。

然而，财政部长们在赤字压力下逐步提高电费和燃气费中的税费。根据布鲁塞尔智库布吕格尔的数据，今年中东能源价格飙升期间，法国的应急能源补贴投入甚至低于爱尔兰等小型经济体。结果是，就在欧洲整体通胀趋缓之际，法国家庭的公用事业账单却出现了迟来的急剧上涨。

财政困境。国际货币基金组织预测，今年主要发达经济体中，只有美国的预算赤字占比超过法国。借贷成本飙升。预算赤字推高了法国国债收益率，削弱了政府的灵活性——既无法增加支出以回应社会诉求，也难以通过举债渡过危机。实际收入停滞。法国家庭的实际可支配收入几乎没有增长。与美国等工资随物价同步上涨的国家不同，法国人的实际购买力正在被侵蚀。

沉重税负。在税率较低的国家，公民通常接受较为精简的政府保障。而在法国，税收总收入接近经济总量的一半，民众期待慷慨的福利项目和高效的公共服务。进一步提高税收可能损害商业活动，而削减公共服务则可能立即引发社会反弹。

养老金挤压公共服务。表面上看，法国的公共支出相当慷慨，但其中很大一部分被历史遗留负担所吞噬。政府本月发布的一份报告显示，32%的教育预算被用于支付退休公务员的养老金，而非实际的课堂教学资源。大多数其他国家将此类支出列入养老金开支。

智库蒙田研究所的经济学家马克西姆·斯拜希指出，法国中央政府预算中有超过11%——约560亿美元——用于养老金融资，却未被记为养老金支出。这些款项被相关政府部门记为工资税中的雇主缴费，挤占了本可用于学校和教学资源的资金。

排名下滑。与此同时，法国学生成绩指标持续下滑，这一趋势在近期的国际学生评估项目结果中得以体现。该评估由经济合作与发展组织主持，用于衡量学生的能力水平。

作者：汤姆·费尔利斯