Anthropic这招，叫用会计口径掩盖真问题。我认为800亿亏损是账面魔术，720亿非现金计提，真正经营亏损87亿，看着吓人，其实没那么糟。但真正该盯的是那个7500亿算力承诺，一家还没盈利的公司，拿什么锁未来十年的算力？收入翻15倍确实猛，但增速从100%掉到45%，拐点已经出现了。