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10月7日，老挝第十届国会召开了一次会议，工贸部部长玛拉通·贡玛西出席，并把一份新的总理令草案的情况讲了一遍。这份草案要给矿产开发换一套新的管理办法，主要的方向有四条：投资商要过筛子、项目要公开招标、原矿要断出口、管理要数字化。消息传到国内之后，做稀土和有色的人就先有了情绪。



但是把整个草案都看了一遍之后，最扎人的一条并不是稀土那一项。它所限制的是谁可以在老挝继续采矿。第一条列出十条投资商选择的标准，要有专业能力、要有财务实力、要有加工条件、要披露实际受益的所有人，挂名代持的一律不允许。第二条只把招标范围限制在三个区域，即有矿产数据的区域、退还矿权的区域、政府收回许可证的区域，C类和C+类公司直接被挡在门外。矿业出口通道也会安装上实时称重装置，并且和财政部税务系统进行数据直连。
三条卡的是项目的资格，并不是买方的国籍。以前在老挝采矿，只要路子活、关系硬就可以。现在要先证明自己有钱、有技术、有工厂。
稀土是这几种材料中增长速度最快、基数最小的一种。根据安泰科对海关数据的综合分析，中国从美国进口的稀土精矿在2025年8月份之后就不再有新的进口了，整个一年的进口量比去年同期下降了57.6%。缅甸矿只增长了2.8%，而老挝矿全年增长了57.8%。去年中国稀土原料进口来源中，缅甸占到了56%，老挝上升到了25%，已经超过了美国的19%。中国的储量占全世界的23%，缺少的是中重稀土，进口矿是必要的补充。



但是老挝这几样矿的绝对数量不大。两家上市公司在10月10日给投资者回信时，一家说没有购买过老挝的稀土原料，另一家则表示中重稀土的货源主要来自国内南方矿山。锑也是如此，老挝占到中国锑原料进口量的2%，今年前八个月达到了2.81%，主要来源为缅甸、俄罗斯、玻利维亚和乍得。
钨不到1%，钴、镍产量占全球比例很小，老挝已经停止了新的审批，现有的出口量也在减少。短期内要关注的是价格和情绪，而不是供应。



老挝到底想要得到什么呢？稀土那一项的意思是完全停止批准新的项目，而另外一条容易被人忽略的表述是，开采铜、铝土矿、钾盐的企业，在境内要把开采和冶炼厂或者加工厂连在一起。这句话才是政策的实质，禁止的是原矿这种形态，并不是不允许出售矿产。玛拉通自己在会上也承认，过去矿业仍然主要依靠出口原材料来解决经济和财政问题，而这些收入又用来偿还债务，但是资源并没有得到充分利用。
坦白之后是一串很硬的数据。世行计算出，老挝2025年的经济增长率为4.8%，2026年预计会降到3.8%，一年之内偿还本息就要消耗掉GDP的13%。手里有矿，但是没有把矿变成工厂、税收的能力，再多卖也是把家底换成现金。



这股风并不是老挝一家吹起来的。到2025年底，刚果（金）已经收紧了钴出口配额，而钴的价格也已经上涨了160%以上。2026年2月，津巴布韦停止了锂原矿以及锂精矿的出口。加纳给自己的期限是2030年以后，没有经过加工的矿石一律不准出口。
2026年3月，印尼把镍矿开采配额砍到了大约2.1亿吨，比2025年设定的目标少了四成以上，原因是去年煤炭和镍价下跌，税收只完成了预算目标的87.6%，赤字率上升到了GDP的2.92%，距离法定的3%上限只差一点点。几内亚把话放到了外资铝土矿企业的身上，当地不建氧化铝厂的话，采矿许可证就别想留下来。这是资源国所做的同一件事情，把资源优势变成财政和产业的位置。



砸在中资存量项目身上的，是合同而不是价格。今年5月份老挝党中央第11号文件中已经写得非常明确了，对于已经签字同意允许原矿出口的老特许经营协议，要重新研究、协商和调整。
工贸部在年底之前要制定出原矿出口减少的方案，已经批准的项目要按照期限把矿山建好、工厂开起来，拖下去就按规矩处理。今年新出台的几条规定也都是朝着同一个方向努力的，主席令提高了部分矿种的特许权使用费费率，4月份发布的第112号令把欠缴罚款写实。7月份，万象省万荣县以及赛宋省的一些企业因为没有得到许可就开采铁矿、加工并污染河流，所以被要求停止采矿、选矿，并且要恢复环境。



摆在存量项目面前的两条路都不便宜。川圹省的勐康稀土项目就是一个现成的例子。2024年3月，两家A股上市公司合资设立的平台花费了大约1896.3万美元购买了该项目公司90%的股权，矿区面积为50平方公里，剩余可开采年限约为7年。全年只生产了998.56吨稀土产品，亏损了1.07亿元，到2026年第一季度只生产了63.60吨。到2026年8月7日，两家公司发布公告称暂停该项目的运营，原因是需要遵守国家稀土资源政策的要求。目前的经济状况还不足以支撑建厂。不建厂的话，矿权续期以及出口安排都会出现问题。
这道题不但是企业很难，就连老挝自己也承认。玛拉通在同一个场合点起了三座山，物流费用压不下去、供应链断裂、电网跟不上，都会让大型冶炼厂望而却步。他还提到，禁止原矿出口会使财政收入锐减、投资环境恶化，并且还会引来投资者的诉讼。方向已经确定，目标也已经确定，但是中间的问题一件都没有解决。
已经找到可以走通的方法了。甘蒙省的亚洲钾肥工业园去年引进了14家工厂，总投资超过7.3亿美元，其中有9家已经投产，雇佣了将近2000人。到2026年8月前8个月，该园区出口产品价值超过1.2亿美元，配套的钾盐项目税收预计由2025年的9300万美元增长到2026年前9个月超过1亿美元。把矿石留在当地进行加工，企业在当地也是可以赚钱的。



方向上也是对得上的。
4月21日，中方外长在北京会见作为老挝最高领导人特使来访的常务副总理时表示，中方愿意同老挝在矿产、电力等领域的全产业链合作中发挥积极作用，助力老挝经济转型和产业发展。到2025年，中老两国之间的货物贸易总额将达到98.2亿美元，比去年增长了19.3%，其中中国从老挝进口的55亿美元货物，同比增长了20.7%。该通道本来就很宽。
接下来要关注的就是几个会落地的节点。总理令本月内正式发布，工贸部年底之前提出的减量化方案以及限制存量项目出口的路线图，明年年初提交给国会的《矿产法》修改草案，以及地方上执行的速度。到目前为止，什么叫作原矿，什么叫作加工产品，老项目有没有过渡期，过渡期内出口怎么办，旧协议怎么调整，这些问题都没有确定。



目前企业最应该做的事情就是把企业的矿权基础、履约情况以及合规缺口梳理清楚，并算一算是否需要提前建厂。中国在稀土和有色金属的冶炼、深加工方面的能力，是短时间内其他国家无法追赶上的。资源国需要的是产业落地，而中国手中有产能、有技术，双方的位置是吻合的。真正麻烦的是手续不全、占着矿不开发、用代持来掩盖股东的存量项目，新的规定最先要清理的就是这些。