2025年6月30日 总第916期

值日编辑：贾丽豪 毛雅欣

审核：关云逸 胡可怡

执行主编：陈卓

PN2。图源：印商工部官网

《经济时报》5月22日报道， 印媒分析称，印度2026年《二号通告》（PN2）看似放松外资限制，实则延续对中资的严格审查，凸显其既想吸引投资又难放下戒心的政策矛盾。 2020年，印出台《三号通告（PN3）》，规定所有与印接壤国家（尤其是中国）投资，无论规模、行业或持股比例均需经过政府审批。该政策还将审批范围扩展至间接所有权和实际受益人，实际效果等于对中资“零容忍”，致华对印FDI几乎停滞。此次发布的PN2仍要求接壤国家的实体、公民或“实际受益人”投资需通过政府审批，印同时引入反洗钱法规定管理投资。不过，比起此前事实性“零容忍”标准，印对华投资限制仍有所放宽。然而，该修正案规则下任何形式的中国投资恐仍将受到全流程审查。分析指出，此次PN2出台或进一步凸显印对外国（尤其是中国）投资的矛盾心态。一方面，印希望吸引外国投资，以防贸易逆差和进口依赖。另一方面，该通告涉外国投资核心审批程序不变，在“实际受益人”方面仍作复杂规定，表明其依旧对华投资保持高度警惕。印矛盾心态恐高度考验印监管部门能力。

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卢比对美元汇率。图源：网络

《印刷报》5月22日报道，印央行或效仿2013年应对“缩减恐慌”，以应对当前卢比历史性贬值。截止5月22日，卢比汇率已跌至一美元兑97卢比的历史低点，大幅影响印进口和投资。2013年美联储暗示减少量化宽松引发全球“缩减恐慌”时，印央行迅速收紧流动性并上调边际常备借贷便利利率200个基点，短暂遏制卢比跌势，但卢比仍持续走弱。随后，新任印央行行长推出外币非居民存款计划，自海外印度人吸纳大量美元存款，最终成功遏制跌势。经济学家分析称，印此次或采取类似策略，包括鼓励银行发行海外债券、补贴利率、限制进口等，以应对卢比大幅贬值。然而，该策略恐存在两大问题：一是全球利率较2013年已大幅提高，目前或需要支付至少8%-9%的利率才能吸引资金。二是2013年印央行初期采取措施效果有限，长期可能会对经济造成更大损害。专家建议，印需进行结构性改革以吸引并留住资本，方能从根本解决贬值问题。

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拉赫尚及雷科迪克铜金矿项目区位图。图源：《日经亚洲》

《日经亚洲》5月23日报道，巴基斯坦拟在俾路支省组建“西部边防军”，并在拉赫尚（Rakhshan）设立安全走廊，以提振国内外投资者对巴矿业的信心。据悉，近期俾路支省武装分子已将袭击重点转向矿产资源区，其行动也由偶发的象征性袭击转变为持续性的武装对抗。同时，在连接伊朗及其他中亚国家且途经巴最大矿区的重要通道上，武装分子加强了存在，旨在向国际投资者示威。拉赫尚地区毗邻伊朗和阿富汗，拥有加拿大巴里克矿业公司（Barrick Mining）运营的雷科迪克（Reko Diq）铜金矿项目，该项目预计在37年内创收超700亿美元（$70 billion）。受袭击影响，巴里克矿业3月宣布将雷科迪克项目推迟一年。专家担忧，俾路支省采矿项目或重蹈中巴项目建设因安全威胁大幅放缓的覆辙。新设的部队将由巴陆军军官团指挥，但巴未透露具体规模。分析指出，这支新准军事力量的成效将取决于巴能否缓和与印度、阿富汗在边境方向上的紧张局势，从而将更多安全资源集中用于应对俾路支省持续活跃的分离主义武装活动。

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图源： 印度新德里电视台

半岛电视台、彭博社5月22、23日报道，印度遭遇历史性极端热浪，政府应对不力引发批评。此次热浪强度大、持续时间长，印全国多地气温连续40天保持在40℃以上，多人因高温死亡。哈佛大学南亚研究所报告显示，近3.8亿印度人正生活在超过人类生理耐受极限的环境中（湿球温度超35℃）。酷暑之下，印5月21日用电需求达271吉瓦，创下历史新高，造成局部电网中断，导致全国多地停电，引发民众不满。印气象部门警告，超级厄尔尼诺现象正在发展，热浪天气或将持续，恐削弱农业产量并推高食品通胀，叠加中东冲突影响，或进一步拖累印经济增长。分析认为，印政府高温应对暴露多重不足，一是印尚未建立透明统一的高温死亡统计体系。二是受害者家属申请补偿仍面临繁琐审批流程。三是印多地为推进公路、地铁、智慧城市等基建项目大规模砍伐树木，加剧热岛效应。四是莫迪政府将应对高温灾害的“热浪行动计划”更多包装为政治品牌工程，实效有限。

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经济激励计划详情。图源：《每日星报》

路透社、彭博社5月23日报道，孟加拉国央行推出总额6000亿塔卡（约49-50亿美元，$5 billion）的经济激励计划，以应对经济增长放缓，重启停产工厂、创造就业并恢复商业信心。该计划资金由两部分构成：一是从银行超额流动性中筹集的4100亿（410 billion）塔卡再融资基金，期限至少3年，利率为10%。二是央行自有资金并由政府提供担保的1900亿（190 billion）塔卡基金。资金分配方面，最大一笔拨款为2000亿（200 billion）塔卡，拟用于重启停产及陷入困境的工厂和服务业企业，预计可创造约25万个就业岗位。1000亿（100 billion）塔卡投向农业与农村经济，保障粮食生产和农村就业。再融资计划旨在优先支持占孟出口收入80%以上的成衣等出口导向型产业。受全球需求疲软、投入成本上升、及中东冲突导致供应链中断、推高进口账单的影响，孟2026财年第二季度经济增速放缓至3%，低于上年同期的3.5%。同时，高借贷成本、持续通胀和融资环境收紧也进一步抑制企业投资与工业活动。分析指出，重启闲置工厂、改善信贷获取渠道有助于稳定生产、保护就业并支持出口。

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印外交部长苏杰生（S. Jaishankar）。图源：网络

《经济学人》5月21日发表题为《印度外交官正接待世界》的评论指出，印本月先后举办“金砖国家外长会”与“四方安全对话（ QUAD ）外长会”，密集的外交活动凸显其试图同时与各大国保持良好关系，但这种“平衡外交”面临复杂考验。

近期多个案例揭示印外交困境。第一，伊朗与阿联酋因中东冲突分歧严重，5月14日在印度举办的金砖外长会最终未能发表联合声明。但这对印而言似是“解脱”，因为印度不愿联合声明出现谴责美国的措辞。印作为2026年金砖轮值主席国，更希望将议程聚焦于“健康生活方式”（mission for healthy lifestyles）等无争议议题，其谨慎态度或令部分金砖成员国失望。

第二，定于5月26日举办的“四方安全对话”（ QUAD ）外长会前景黯淡。特朗普政府寻求对华商业合作，似已基本失去对 QUAD 兴趣，而其他成员国也对特朗普政府丧失信心， QUAD 岌岌可危。外界预计此次外长会议不会有突破性成果，最多只能批准后续会议计划。而印仅希望会议无重大失误，以说服特朗普年内赴印参加 QUAD 领导人峰会。

第三，印国内围绕当前外交策略出现分歧。一方面，印外交部和总理办公室内部已有声音质疑，印是否加入了过多国际机制和小多边平台，导致外界对其能力与战略担当产生过高期待。美华盛顿史汀生中心中国与南亚问题专家丹·马基（Dan Markey）认为，在当前大国越来越倾向于直接双边接触、多边主义姿态明显退潮的背景下，印继续扮演“全球会议主办国”的国内政治收益正在下降。另一方面，印前国家安全顾问、前外交秘书希夫尚卡尔·梅农（Shivshankar Menon）则主张，印应在重大国际问题上采取更明确立场，不能只宣称自己是“全球导师”，却很少说明自己究竟希望世界学习什么。总体看，印外交精英内部的分歧，反映出其大国抱负与实际能力之间的紧张。

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本期编辑：杨珺喆

本期审核：江怡

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