初中辍学的修车学徒，用两年时间造出全球顶级赛场六冠赛车，同期拿下红杉1.5亿投资，公司估值从1亿跑到60亿。赛场成绩、创始人故事、资本逻辑三条线同时引爆，但现实中这家公司仍处于亏损，赛场后半程也遭遇性能限制。

6冠

2026赛季WSBK WorldSSP分站冠军

60亿

红杉入股后投后估值（元）

60倍

两年估值增幅（1亿→60亿）

2.5%

红杉受让老股比例，非增资

亚军

德比斯2026年度车手积分榜

第3名

制造商年度积分榜（首赛季）

六冠之后：赛季全貌

雅马哈（日本）

468分

杜卡迪（意大利）

346分

张雪机车（中国）

299分

凯旋机车（英国）

284分

川崎（日本）

253分

数据来源：WSBK官方积分榜，2026赛季WorldSSP组别

张雪机车车手德比斯, 年度亚军

都市快报橙柿互动

张雪机车收官战德比斯获第六,车队年度第二厂商第三

羊城晚报

张雪机车收官战首回合获第10名

央视新闻

六冠后遭限速：BOP是什么

BOP是什么

Balance of Performance（平衡性能）机制——赛委会可针对竞争力过强的车型施加限制，保障赛场整体竞争平衡。具体限制内容不对外公布。

张雪机车被限制了什么

据报道，六冠后张雪机车被锁定发动机最高转速、节气门开度限制在85%，并被要求增加配重。直线段被雅马哈、杜卡迪明显拉开差距。

注：BOP具体条款保密，上述信息来自赛场解说及观察，非官方披露

对赛季成绩的影响

前半段6冠领跑，后半段积分优势收窄——最终制造商积分299分，落后第一名雅马哈169分，车手德比斯年度积分297分收亚军。

两年三轮：估值怎么从1亿跑到60亿

天使轮

2024年7月

高信资本独家投资，公司成立仅3个月

投资额 2000万元

投后估值 1亿元

A轮

2026年3月

浙创投（浙江国资背景）领投，葡萄牙站首冠同期

投资额 9000万元

投后估值 10.9亿元

红杉轮

2026年8月签约 / 9月29日工商落地

红杉中国独家，老股转让方式受让张雪个人持有2.5%股份

投资额 约1.5亿元

投后估值 60亿元

红杉入股细节：老股转让与增资的差别

老股转让（本次）

钱进张雪个人

张雪认缴从4800万降至4636.5万，差额163.5万对应2.5%股份转让给红杉旗下厦门红杉畅恒。

公司账户不直接增加资金

增资扩股（对比）

钱进公司账户

新增注册资本，资金直接注入公司用于运营扩张，创始人持股被稀释。

两种方式在信号意义上有所不同

注：公开材料未完整披露本轮具体交易结构，1.5亿元中有多少为老股转让、多少为增资，尚无官方确认。

红杉中国完成入股张雪机车, 工商变更落地, 投后估值 60 亿元

经理人

红杉中国入股张雪机车 认缴出资163.5万元

观点地产新媒体

红杉凭什么给60亿定价

1

赛场验证品牌溢价

WSBK WorldSSP首赛季六冠，赛车核心部件国产化率超90%，自研发动机、车架、电控系统，创造中国品牌在该项目首冠。赛绩是最有说服力的产品力背书。

2

预期营收与市场空间

2026年目标营收20-25亿元。中大排量摩托车市场持续升温，国产品牌出海被资本视为高增长赛道，投资人给的是未来定价而非当期利润。

3

红杉的信号意义

头部机构愿以小比例进入，信号价值高于金额本身。三轮融资均为正规机构——高信资本、浙江国资、红杉，资本梯度完整，强化市场对品牌的预期。

对比参照：春风动力当前市值约300亿元，但已经营20余年；张雪机车成立不到两年半即达60亿估值。

60亿估值的另一面：仍在亏损

2025年账面亏损2278万元

研发投入占总产值9.33%、约6958万元，换来账面亏损。张雪本人公开披露尚欠公司3000万元。

自研发动机尚在量产化阶段

注册资本6540万元，产能扩张需大量资本开支；从赛道验证到大规模民用量产，仍有距离。

红杉承诺赋能方向

企业治理、人才搭建、产业资源、全球化拓展——但这四项都是中长期见效，无法解决短期产能与盈利问题。

张雪：可核实的职业轨迹

1987年 / 14岁辍学

湖南怀化麻阳，修车铺学徒起步

初中辍学后进入摩托车修理行，日常接触油污与零件，钻研修车技术。

2009年

铅笔信打动浙江阿波罗，获破格录用

写信称"修过车，想赛车，不计岗位不计薪酬"，被阿波罗董事长应儿破格录取，从维修工做起至项目经理。

2013年

带30套配件和2万元离开，赴重庆创业

选择重庆原因之一：本地摩托车产业配套完整，试制效率高。

2017年

联合创办凯越机车，参与达喀尔拉力赛

主导产品研发与车队赛事运营，2023年带队三名车手完赛达喀尔。

2024年4月

与凯越分道，净身出户创立张雪机车

因自研高性能三缸发动机的技术路线与其他股东存在分歧，放弃股份，只带核心团队离开。

2026年3月28—29日

葡萄牙站两连冠，中国品牌WSBK首冠

德比斯驾驶820RR-RS领先第二名近4秒，连夺两回合，国产化率超90%。

2026年8月13日

红杉1.5亿入股，投后估值60亿

交易于8月签约，9月29日完成工商变更落地。

2026年10月18日

西班牙站赛季收官，车队年度第二厂商第三

德比斯年度车手亚军，张雪机车完成首个WSBK赛季。

人民日报点名后, 张雪没想到, 刘强东一出手又把他推向新高度

清凌说世界

带张雪入行的浙江老板娘, 要上市了

邦鼎说商业

张雪老东家闯关ipo, "张雪机车"上市还远吗?

北京日报

接下来：能解决的与解决不了的

红杉能赋能的

企业治理规范化、引入高端人才、产业上下游资源对接、海外市场拓展渠道

红杉解决不了的

自研发动机量产化进度、产能建设资本开支、BOP规则对赛场成绩的持续影响

老东家阿波罗也在排队IPO

浙江阿波罗运动科技北交所IPO申请已获受理，若成功将成为"电动越野摩托车第一股"。张雪2009年从这里起步，如今两家公司同期进入资本视野。