2026年8月，英伟达资深副总裁Gilad Shainer正式宣布CPO（共封装光学）进入规模化量产阶段，Spectrum-X系列CPO交换机已向CoreWeave、微软Azure等核心客户批量交付。与此同时，博通51.2T Bailly CPO交换机同步开始小批量出货，功耗降低70%。

英伟达新一代Rubin Ultra NVL576架构全面转向柜内全光互联，GPU与光模块配比从1:4拉升至1:12到1:15。光互联正在从“概念验证”走向“订单放量”，AI集群的互联瓶颈正在从Scale-out横向扩容转向Scale-up垂直互联，Scale-up的带宽需求是Scale-out的十倍。

一、CPO为什么重要？

AI集群正在从“堆算力”转向“通互联”。GPU算力每年翻倍，但互联带宽的增长远跟不上，互联瓶颈正在成为AI集群性能提升的最大约束。CPO把光引擎从可插拔模块中解放出来，直接封装在交换芯片旁边，大幅缩短电信号传输距离，降低功耗和延迟。

英伟达Rubin Ultra NVL576全面转向全光互联，意味着GPU与光模块的配比从1:4拉升至1:12到1:15，光互联从“可选配件”升级为“核心基础设施”。也就是说，CPO解决的不仅是功耗问题，更是带宽密度问题。

在同样的机架空间内，CPO可以提供4到10倍的端口密度，系统功耗降低30%到70%，延迟从微秒级降至5到10纳秒，算力利用率提升20%以上。

北美四大云厂商2026年全年资本开支约7325亿美元，CPO虽然2026年渗透率仅0.5%，但方向已经明确，放量只是时间问题。TrendForce预估，CPO/NPO市场规模2030年突破390亿美元，渗透率从2026年约0.5%提升至35%。

对国内来说，工信部已要求新建大型智算中心核心光配件国产化率不低于70%，为国内光互联产业链打开了确定性替代空间。

二、以工业富联和兆龙互连为例

英伟达CPO生态需要大量国产光互连配套产品。工业富联母公司鸿海是英伟达Spectrum-X硅光CPO全光交换机的唯一设计代工集成供应商，占据65%到70%的价值量，CPO交换机累计出货目标从1万台上调至5万台。台企身份使其不受地缘政治限制，CPO放量的确定性最强。

2026年上半年，工业富联的归母净利润约239亿元，同比增长97%，创历史新高。截至2026年8月7日收盘，工业富联市盈率（TTM）约33.3倍，在AI服务器代工中龙头地位稳固。

兆龙互连是国内高速互连产品龙头，在AI数据中心高速铜缆和连接器领域深度布局。224G高速线缆已完成技术储备，1.6T产品验证中，受益于数据中心带宽升级和Scale-up架构对互连密度的需求。

2026年一季度，兆龙互连的季度归母净利润4855万元，同比增长49%，持续高增。高速铜缆与CPO是配套共存关系，短距离互联场景中铜缆仍有成本优势，光铜协同布局是公司的差异化卡位。

不过需要指出的是，CPO渗透率2026年仅0.5%，多数企业相关业务营收占比短期内不高，业绩兑现需要时间。此外，工业富联客户集中度极高，北美大厂占75%以上，地缘政治仍是最大风险因素。

三、小结

英伟达CPO量产宣告光互联从“概念验证”进入“订单放量”阶段，Scale-up十倍带宽需求打开了一个远超传统光模块市场的新增量。当GPU与光模块配比从1:4拉升至1:12到1:15，光互联就不再是“可选配件”，而是AI集群的核心基础设施。

工业富联是英伟达CPO交换机唯一代工集成供应商，出货目标从1万台调至5万台，直接受益于CPO放量。兆龙互连的224G高速线缆的技术储备和光铜协同布局，使它在AI数据中心带宽升级中占据差异化卡位。

不过，CPO的技术路线尚未完全收敛，硅光、薄膜铌酸锂、磷化铟等多种方案并行推进，不同厂商的良率和成本差异会很大，因此，CPO产业链的内部分化也很严重。所以，科技板块经常是“看对做不对”，毕竟谁也无法未卜先知，判断出“谁是赢家”。