北交所新股晨光电机申购分析及资金配置策略

晨光电机于3月25日（周三）发行，发行代码是920011。下面我们来看看晨光电机的申购情况：

1. 公司专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积淀，公司能够为客户提供适用于多种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机，在清洁电器微特电机细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也应用于电动工具及其他领域。

2. 公司报告期经营业绩保持快速增长。

公司2022年至2024年营业收入分别为4.92亿元、7.04亿元和8.16亿元，年复合增长率为28.71%；归母净利润分别为0.58亿元、0.99亿元、0.79亿元。

公司2025年实现营业收入92,002.91 万元，净利润9,348.81万元，归属于母公司所有者的净利润9,348.81万元，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润8,567.55万元。

3. 晨光电机发行方案：本次发行20,666,667股新股，发行价为15.50元/股，发行后总股本82,666,667 股。

注：晨光电机本次发行数量未变，与原发行方案相同，但发行价是参照2025年的扣非后净利润对应的市盈率14.96倍发行，较之前方案有所降低。

4. 晨光电机发行价为15.50 元/股，对应发行人 2025 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 14.96 倍， 低于中证指数有限公司发布的“电气机械和器材制造业 （C38） ” 最近一个月平均静态市盈率为 29.28 倍，也低于同行业可比公司平均静态市盈62.15倍。

5. 网上申购数量为1860万股，顶格申购股份为93万股，顶格申购资金为1441.50万元。

6. 参考近期新股申购情况，晨光电机顶格资金和悦龙科技接近，预计申购资金在8900亿元～9100亿元之间。对应：
正股门槛在478.49万元～489.25万元；
余股门槛950万元～1050万元（分析较为复杂，省略）。

7. 资金配置策略

1+0: 478.49万元～489.25万元；
2+0: 956.98万元～978.50万元；
2+1: 950万元～1050万元；
顶格申购2+1或3+1。
注：本次申购资金正好在翻车线8937.3亿元附近，申购资金若少于8937.3亿元，顶格申购可获配3+1；高于8937.3亿元，顶格申购只有2+1。

8. 预期收益

参照行业平均市盈率和同行业可比公司平均市盈率，获配一手收益在3000-3500元左右。

⚠️⚠️新股有风险，申购须谨慎，以上分析仅供参考，不作为股票推荐，也不构成你的最终申购决策，盈亏结果自行承担。