卖光80座广场仍欠6000亿：万达的债务还不完了？

三年狂卖80座万达广场、千亿资产接连易主，可万达6000亿总负债岿然不动，短期偿债缺口仍超300亿，账面现金连利息都覆盖不了。这场“卖卖卖”的自救，早已沦为越填越大的黑洞。

昔日王健林手握200多座广场，登顶华人首富，靠的是高杠杆快速扩张。但监管收紧、融资渠道骤缩后，帝国根基瞬间动摇。为冲刺上市，2021年引入380亿战投并签下死约：2023年底未上市便回购本息440亿。四次IPO折戟，对赌彻底爆雷，融创、苏宁等集体追债，百亿刚性兑付压顶。

更致命的是利息滚雪球。万达商管有息负债超1400亿，年息70-100亿，日均付息两三千万。卖资产回款超六成先填利息，仅少量能还本金 。加上商业地产下行，优质广场被迫贱卖，杭州某广场十年收益抵不过拿地成本，急售只能被压价。部分项目更是以资抵债，压根没现金回流。

如今万达陷入死循环：卖资产→还利息→现金流更弱→被迫再卖→资产贬值→债务越滚越大。王健林死守的商业底盘不断缩水，对赌枷锁、高息债务、行业寒冬三重挤压，仅凭变卖早已无力回天。

从首富到“首负”，万达的悲剧是高杠杆扩张的必然结局。靠资本吹起的帝国，终被债务反噬。2026年成关键一年，可在利息与对赌的双重绞杀下，万达想轻装上阵，恐怕比登天还难。
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