海思科创新药再下一城！HSK47388片新增炎症性肠病适应症获批临床试验！4月15日晚间，公司公告收到国家药监局《药物临床试验批准通知书》，其自主研发的1类新药HSK47388片（I）新增炎症性肠病（包括溃疡性结肠炎和克罗恩病）适应症获批开展临床试验。该药银屑病适应症正处Ⅱ期临床阶段，临床前研究显示其在大鼠肠炎模型有显著药效。此前公司已完成I期临床，验证了良好的安全性和QDs给药优势，UC适应症的II期临床已于2026年1月启动，全国多中心正在招募中。

HSK47388是海思科创新管线的又一张王牌，靶点布局与BD授权节奏同样值得关注。 这是一款口服IL-23抑制剂肽，属于全球稀缺的小分子靶点，临床前数据显示其在肠炎模型中药效显著，极具开发潜力。就在3天前（4月12日），公司刚将Nav1.8抑制剂项目海外权益授予艾伯维，获3000万美元首付款及最高7.15亿美元里程碑付款。2026年以来，海思科BD交易"梅开二度"，1月PDE3/4项目以1.08亿美元首付款授权AirNexis。高频BD的背后，是公司持续高强度的研发投入——2025年研发费用化支出8.04亿元，是扣非净利润的近5倍。

公司正处于"传统仿制药下滑"与"创新药爆发"的换挡期，短期内靠BD首付款支撑利润，长期则依赖HSK47388等管线的临床推进和出海兑现。HSK47388的UC适应症获批临床，是管线价值的又一次验证。下一个催化剂在哪里？看银屑病II期数据何时读出。