随着AI算力需求爆发，芯片功耗已突破风冷极限，液冷技术成为数据中心必然选择。在液冷系统中，冷液分配单元（CDU）是“心脏”，而泵则是CDU的“心脏瓣膜”，是决定系统效率和可靠性的最核心部件。
泵：液冷系统的价值核心
- 功能与价值：泵负责驱动冷却液循环，性能直接决定散热效率。在CDU成本中，泵占比高达20%-30%，是技术壁垒最高的部件之一。
- 技术升级：从机械泵向电子泵（智能调速、零泄漏）演进；功率需求从千瓦级跃升至37千瓦级，以匹配高密度算力集群。
- 市场空间：仅谷歌TPU若达500万颗产量，对应泵市场规模约30亿元；若芯片产量迈向千万级，市场规模有望突破60-200亿元。
国产龙头切入全球供应链
高端大功率泵市场长期由海外主导，但AI算力建设的时间窗口为具备技术准备的中国头部泵企提供了历史性机遇。
核心标的解析
1. 飞龙股份：全球领先的汽车水泵供应商，转型切入电子水泵赛道。
- 优势：已建成百万只级年产能，具备大规模制造实力。
- 进展：进入英维克、台达等超40家服务器液冷厂商供应链，并间接配套英伟达、谷歌等巨头测试平台。
2. 大元泵业：国内民用屏蔽泵龙头，突破大功率工业泵技术。
- 优势：成功研制37千瓦级屏蔽泵样机，技术壁垒极高，契合数据中心零泄漏要求。
- 进展：与谷歌直接合作，样机已交付测试，有望实现直供，打开高端工业泵成长空间。
投资逻辑
液冷泵正从细分零部件成长为百亿级赛道。飞龙股份凭借规模化制造与生态合作间接切入巨头供应链；大元泵业则通过技术突破与谷歌直接绑定，潜在弹性巨大。国产泵龙头正迎来高端替代的黄金窗口期。
本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
