说个怪事。

半导体涨成这样，我身边几个老家伙，一个比一个怂。

刚有个兄弟夜里十一点发微信给我：“哥，半导体还能追吗？我踏空两周了，TM快扛不住了。”

我回了他一句：你要是21年追过白酒，就不会问这个话。

这事得从头捋。

先说现在市场什么情况。4月27号收盘，沪指涨了0.16%，站4086点，深成指微涨，创业板反而绿了。全场成交2.6万亿，近3300只票飘红。

但你翻开细账就明白了——涨的不是你的票。

半导体芯片像打了鸡血。帝奥微、欧莱新材、华兴源创20cm涨停，芯源微盘中冲20cm。PCB概念更猛，生益电子一度涨超10%，总市值直接破1000亿。消费电子龙头立讯精密大涨超9%，全天吸金24个多亿。

所有钱都往科技堆里挤。

电子板块一天净流入334亿，而另一边，主力整体净流出149亿。谁在出？电力设备、有色金属、计算机、通信，都在出。最扎眼的是，前5%成交个股的成交额已经占了全A的43.7%，离45%的临界线就差一口气。

这意味着什么？意味着半个市场的资金，挤在同一个锅里煮。

TMT公募持仓已经到38%到40%，创历史新高。光模块龙头中际旭创被2600多只基金重仓，通信ETF前三大持仓占95%以上。比2021年白酒最疯的时候还集中。

中际旭创PE到了63倍，新易盛78倍，寒武纪273倍。

我那个老兄弟问我能不能追。我没直接回答，我给他讲了个故事。

2021年初，白酒军工新能源也是这么被抱团的。茅台PE冲到七八十倍，股价2600多。当时所有人都在说“赛道”“护城河”“确定性”，跟现在说“国产替代”“算力”“自主可控”一模一样。

然后呢？

2021年3月，白酒医药光伏一起崩。创业板一星期跌得妈都不认识，茅台从高点猛跌三成，泸州老窖、山西汾酒跌停。从那以后，多只白酒股跌掉80%，茅台相对高点也跌了快一半。当年最火的医药基金，重仓CXO和医药，2022年亏超三成，追进去的人到现在还没解套。

我认识一个老哥，21年最高点冲进去的，那时候他跟我说“白酒永远涨”。现在他不说话了，偶尔喝多了会念叨一句：“那时候要是管住手就好了。”

所以回到现在这个局面上来。

有人说，这轮跟21年不一样，AI算力光模块有业绩有订单，不是纯炒概念。

这话对了一半。

有业绩是真的，但股价已经把未来两三年甚至五年的预期全吃进去了。中际旭创现在63倍PE，你告诉我它明年业绩要翻倍才能撑住这个估值。万一增速慢一点呢？万一订单不及预期呢？万一只是市场情绪稍微冷一冷呢？

高估值这东西，地基是沙堆上的。风一吹就散。

新易盛一季报出来，环比下滑13%，第二天直接砸了十几个点。这不是意外，是预警信号。

说白了，抱团本身没错。资金找阻力最小的方向走，天经地义。但抱到极致就是另一回事了。

什么叫极致？就是卖菜的大妈都在跟你聊芯片的时候，就是电梯里有人问你“半导体还能不能买”的时候，就是你心里发慌、但看着别人赚钱又忍不住想伸手的时候。

到那个时候，买单的人就该进场了。

我不是说科技股不能碰。产业链强、景气度高、国产替代逻辑硬，这些我都认。但投资最怕的是什么？不是亏钱，是你拿幻想去赌钱。

你把信仰建立在股价上，股价一跌，信仰就碎了。

这个市场的游戏规则从来就没变过——人家搭台，你唱戏，最后你买单。主力开始悄悄卖的时候，散户还在找理由往里冲。等散户回过神，站岗已经完成了。

我跟我那个兄弟说了一句实在话：你要是真看好，等它回调。别管别人赚多少，跟你没关系。

那些21年追白酒的人，现在什么心情？那些追新能源的，追医药的，追CXO的，现在又是什么心情？

一样的剧本，换了批演员而已。

我话撂这了。不信咱就等着瞧。