分红百亿、ROE全线回暖！券商真的“支棱”起来了？

当市场还在纠结券商是不是“周期躺平”时，一组硬核数据已经给出了不一样的答案。从百亿分红的豪气到ROE的集体回升，2025年上市券商交出的这份成绩单，正在悄悄改写行业的底色。

先看分红这份“诚意答卷”。中信证券以103.74亿元的现金分红总额领跑行业，成为唯一一家分红破百亿的券商，这份豪气背后是300.76亿元的归母净利润支撑，同比增幅近四成，实打实的赚钱能力才是底气。紧随其后的国泰海通、华泰证券分红总额也分别达到87.57亿元、49.65亿元，头部券商的分红总额普遍突破30亿元大关。更有意思的是，不少券商拿出了近半数利润回馈股东：东方证券、兴业证券的分红比例分别达到47.91%、45.13%，招商证券也以40%的分红比例交出诚意答卷，在“提质增效重回报”的行业行动方案下，真金白银的分红正在成为券商们的标配动作。

再看ROE这份“赚钱成绩单”，行业的回暖信号更加清晰。东方财富以14.03%的加权平均ROE一骑绝尘，同比增幅1.39个百分点，互联网券商轻资本运营的优势在周期回暖期愈发凸显。中信证券、中信建投、广发证券的ROE也纷纷突破10%大关，除华泰证券微降外，其余24家券商的ROE均实现正增长，中金公司更是以3.87个百分点的同比增幅领跑，行业盈利能力在连续两年低位运行后，终于迎来了实质性修复。

这份数据背后，是券商行业正在发生的深刻变化。一方面，市场成交活跃度回升、投行与衍生品业务回暖，带动了行业整体盈利修复；另一方面，行业分化正在加剧，头部券商凭借资本实力与全业务优势，无论是分红还是ROE都保持领先，而中小券商则面临更大的转型压力。2026年一季度，42家上市券商合计归母净利润同比增长16.46%，中信证券单季度净利更是首次突破百亿，行业龙头的优势还在持续扩大。

对投资者来说，分红与ROE的双重回暖，意味着券商板块的“安全垫”正在变厚。但也要清醒看到，券商仍是强周期行业，市场行情、监管政策的波动依然会带来不确定性。不过从数据来看，行业最艰难的时刻或许已经过去，当分红与盈利的确定性不断增强，券商的“春天”，或许真的不远了。