😮 过去两年，奢侈品消费明显降温，连LV、Dior增长都放缓了。LVMH股价今年跌了约30%。但集团并不缺钱——去年自由现金流超110亿欧元，负债率很低
📦 哪些品牌上了“待售清单”？
- Marc Jacobs：传与ABG谈判破裂，命运待定
- Fenty Beauty：可能出售部分股权，Rihanna的流量品牌也扛不住审视
- Make Up For Ever、Fresh：被认为定位与Dior美妆、娇兰的高端调性不搭
- 酒类：朗姆酒Eminent、纳帕酒庄Joseph Phelps
- 媒体：《巴黎人报》——一直亏损
过去18个月，LVMH已经卖掉了Off-White控股权、DFS大中华区业务、Stella McCartney的49%股份。节奏明显在加快
🤔 一边卖，一边还想买？
有意思的是，LVMH还在考虑竞购Armani的少数股权。内部意见不一：“至少五年巨额投入才能见效”，买能成为下一代核心资产的标的
💡 给品牌人的启示
1️⃣ 品牌战略的核心不是“拥有多少品牌”，而是“敢不敢砍掉非核心”。LVMH历史上完成超200笔收购，同期也卖了122项资产，多数是小规模。这次“结构性瘦身”，说明行业进入存量分化期，资产组合管理比扩张更重要
2️⃣ 聚焦核心溢价能力在这里体现得淋漓尽致。Fenty Beauty再红，如果与集团高端香水美妆主线协同弱，就会被优化
3️⃣ 奢侈品行业的竞争逻辑变了：从“大而全”转向“精而强”。LV、Dior是现金牛，其他品牌必须自证盈利能力。这对所有多品牌集团都是一个警示：不要为“品牌组合”而组合，要为“资本效率”而组合
📉 最危险的时刻从来不是下滑，而是开始怀疑自己。LVMH主动瘦身，恰恰说明还在清醒地掌舵。下一个被摆上货架的会是谁？
