我统计了2001年12月中国加入WTO以来，标普500指数所有跌幅超过20%的熊市调整，一共9次。

结果令人震惊：A股只在2002年底至2003年一季度这一次幸免于难。

其余8次，大A全部跟跌。

标普500平均下跌23.3%，沪深300平均下跌18.2%。

没错，你没看错。美股跌的时候，大A不仅没涨，平均跌幅只比美股少5个百分点。

很多人说A股和美股相关性低，平时确实是这样。周度数据显示，2010年至今两者相关性只有0.24。

但只要美股进入熊市，相关性会瞬间飙升。

恐慌情绪是没有国界的。当VIX恐慌指数涨幅超过50%时，当月A股100%下跌，平均跌幅7.8%。