科创退市ST观典刚刚收到终止上市决定，股价曾一度在停牌前经历连续涨停，但终究难逃退市命运。因2025年度财报被出具保留意见、内控被出具否定意见，触及科创板退市红线。复牌后，ST国华一样，投资者博弈的空间仅剩15个交易日的退市整理期。

值得一提的是，此前首次发布终止上市风险提示时，公司声称为“消除相关事项”，并试图推进重整或资产重组。此后公司股价经历暴涨暴跌，期间没有迎来新增白衣骑士，反而在恢复交易后股价持续跌停。退市整理期首日不设涨跌幅限制，投机风险极大，建议投资者不要盲目博弈退市股的反弹。

这一事件再次敲响警钟，审计意见已成为科创板退市的“硬杠杠”。随着退市机制常态化，监管对于*ST公司“保壳式重组”的审核越发严格。博弈退市整理期无异于刀口舔血，投机者应保持理性，规避不必要的损失。终止上市是“现在时”，退市整理期后的摘牌才是“将来时”。不要对退市公司抱有重组幻想，适合大多数人的，不是火中取栗，而是远离火场。

风险提示：本文根据公开信息整理，不构成投资建议。公司已收到终止上市决定，存在终止上市风险，请审慎决策。