经济周期的本质是债务周期。

本来经济水平应该与生产力同步，人们为了更快地发展生产力，同时提前享受生产力发展带来的生活水平提升，会通过借债透支生产力发展成果。

如果借债达成了发展生产力的目标，那么债务就可以被生产力发展抹平，人们就可以继续下一轮借债；如果借债没有达成生产力发展目标，借得太多，生产力发展跟不上，就会出现债务危机。

为了缓解债务危机，人们又会去借更多的债。这种方法有时候好用，有时候不好用，好用的时候平稳度过，不好用的时候经济就会出现波动。

终有一天，不好用的时候多过好用，终于借无可借，债务危机最终还是会不可避免的发生。

债务危机爆发，风险出清，人死债消。于是无债一身轻，就又可以进入下一轮借债了。

宏观上就表现为经济周期，且大周期之中嵌套着若干小周期。

所以金融手段无法从根本上解决金融问题，发展生产力才是最终解药。