现在全网又开始讨论我们下半年要进入通胀周期了。340万亿M2的天量货币砸下来，通胀真的会来吗？我的结论可能恰恰相反：在中国未来的很长一段时间里，可能都很难出现全面的通胀。当然，我相信很多人想不通，发了这么多钱，你怎么就不通胀呢？
 
核心真相只有一个：你看到的现在的天量货币，根本不是能流通的活钱。很多人以为M2高就是央行印钱放水，钱就会到处流，物价就必然暴涨。可真相是什么？在这340万亿里，大部分都是别人的负债，这就不是能随随便便去花的闲钱。
 
我给大家举几个最通俗的例子。我有20万，我把车子卖给你了。你只有8万现金，从银行贷了12万给我。我把20万存进了银行，M2就增加了12万。
 
可这笔钱是你欠银行的债务，根本不是凭空多出来的财富。更关键的是什么？我存的这20万大概率会躺在银行买理财，几乎不会再动了。而你欠了12万，每个月还要还贷，只能压缩开支。以前每月花3000，现在只敢花1000。钱根本没在这个市场上真正流通，怎么可能推动通胀呢？
 
我这里要讲一个反常识的观点，跟你课本里学的完全不一样。通胀的本质根本不是货币总量，而是货币的流动性。钱转得越快，通胀才会越高。你买10克黄金放十几年不动，就算价格再贵，也影响不了任何其他物价。可洗脸巾这种你天天用、天天交易的商品，才是真正能够推动货币乘数效应的东西。
 
很多人觉得，全球央行都在推温和通胀，通胀是必然趋势。可中国现在的情况不一样，我们的钱大多数被锁在负债和储蓄里，流动得太慢了。
 
按照上面的逻辑你就懂了：M2越高，反而说明社会现在负债越多、储蓄越多。借贷的人要还债，还不敢消费；存钱的人消费总量又是有限的。你再有钱，一天也不可能吃10顿牛排、开20辆车。就像重庆好老爷子，一双布鞋走天下，一年就花5万块，他怎么能拉动经济？
 
当然，我们还要分清一个关键：全面通胀和结构性物价上涨不是一回事。现在猪肉、大宗商品在跌，看似有通缩的迹象，可是教育、医疗成本却在涨。这只是局部的、结构性的涨价，不是全面的通胀。这种冰火两重天的局面，核心依然是市场上的流动性不足。
 
我知道肯定有人会担心，340万亿的天量货币，会不会将来像津巴布韦那样搞出恶性通胀。不可能的，根本不可能。津巴布韦当年是无锚印钱，可我们的货币锚定的是每个人未来价值的创造。银行敢贷款给你，看的不是你房子值多少，是你未来吭哧吭哧给银行打工能挣多少。
 
反而我们真正要警惕的是什么？是通缩的苗头。就像当初的小日本那样，大家都等着物价下跌，不消费、不投资，企业又不敢扩张，于是裁员降薪，最终陷入这种死亡螺旋。虽然我们还没到那一步，但流动性不足的问题我们得重视。
 
未来一年全面通胀不会来，核心原因就是钱虽然多，但流不动。你哪怕猪肉、钢铁、矿产进入涨价周期，也改变不了大趋势。所以朋友们，在这个当下，我们一定要有清醒的认识。