5.25 复盘：尾盘偷袭拉升，明天剧本怎么走？

今天这行情，看指数一片红红火火，创业板涨了2.1%，科创50盘中一度飙了6%多，但回头翻一翻涨跌家数，超3200只票是绿的，涨跌中位数-0.57%，典型的“指数回来了，钱没回来”。两市成交额放到3.21万亿，比昨天多了3000多亿，可内资主力还是净跑了156个亿，情绪并没有表面那么热。

盘面上，基本是半导体一家独大，带着权重硬撑指数。芯片产业链集体高潮，华兴源创、东芯股份、华虹公司都封了20cm板，中芯国际、华大九天、兆易创新这些大家伙也一度冲板，寒武纪、盛美上海直接干出历史新高。PCB这块接着奏乐接着舞，鹏鼎控股两连板，再刷新高。电力股也不甘寂寞，京能电力走出9天6板，华电能源、电投绿能、华能蒙电等跟着涨停。而另一边，锂电产业链就比较惨了，持续挨锤。

背后的消息催化挺多：华为抛出个“韬定律”，说按这个路线，到2031年高端芯片的晶体管密度能干到等效1.4纳米水平，想象力拉满。同时，国产算力龙头超聚变IPO获受理，英伟达那边最炸裂的新品Vera Rubin也要量产，黄仁勋又喊这是“史上最成功一代”。野村还发了份重磅报告，讲AI正在重塑整个半导体产业链，从硅到玻璃，从GPU到光通信，把火又添了一把柴。

题材这边也很热闹。商业航天，SpaceX正式递交IPO，估值可能超1.75万亿美元，一下把卫星互联网、太空算力这两个赛道给点爆了。机器人方向，海关数据显示4月工业机器人出口突破2.5万台，同比增长近90%，出口很强。智能电网也有政策配合，发改委和能源局发文推多用户绿电直连，优先支持算力设施、绿色氢氨醇这些新兴产业。

聊回大盘，连着两天反弹，但性质上还是超跌反抽的格局。今天盘中半导体和权重一托，个股却没怎么跟，典型的二八分化、虹吸效应。上午高开冲了一波，在4130附近被摁住横盘，下午回踩4116后慢慢又拉起来，收盘站上4140。但要注意，10日线还在往下走，今天连碰都没碰到4156，5日线也没明显翘头。尾盘这么一拉，明天反而要多留个心眼。按套路，如果明天低开，盘中多半还会震荡往上试图摸过4160；可如果直接高开在4160上方，反而容易走成冲高回落，毕竟这波从低点起来已经反抽了近百点，短线空间不大了。明天大致看4140-4170区间，重点盯能否守在4140上面。某队一贯的手法，先回踩一下4138附近，再去尝试冲击4160，明天可以验证看看。创业板这边靠着AI硬件带着继续往上顶，收盘大幅站在3950上方，接下来先看前高4090-3950这个区间，关键还是能不能稳稳踩住3950，稳住了就还能看高一线。

最后，明天自己会盯的两个方向，分享下逻辑，不构成买卖建议：

斯达半导（603290）：走的是国产替代+SiC爆发的路子，IGBT国内市占率第一，全球排第三，SiC模块已经在批量出货，6英寸产线爬坡中，AI服务器和储能需求都在拉动。经过前面一波调整，股价已经回到关键位置，现在沿着5日、10日线慢慢震荡往上爬，短线看能不能来个技术上的突破，中长线逻辑是顺的。还是老规矩，日线找买点，月线定趋势，涨时看气势，跌时看质地。

科翔股份（300903）：主要看它存储芯片供应链和高端PCB的进展。逻辑有三点：一是存储类高端PCB已经打进了国内头部存储大厂的供应体系，规模化量产，毛利率稳在28%左右，碰上国产化加速，订单有增量。二是公司还在推进AI服务器、800G光模块、陶瓷基板这些高附加值方向的布局，跟算力基础设施扩张的节奏对得上。三是公司刚搞完闲置募投资金理财账户的事，推进2.5亿现金管理，说明手上不缺钱，财务比较稳。技术面同样是回调到关键位置后，在5日线和10日线附近震荡蓄势，短期等一个突破信号，中线具备成长潜力。

好了，今天复盘就这些，祝大家明天操作顺手，账户常红！