关键一击：制造无法缓冲的成品油硬缺口
这才是看不见的手的致命一击。原油有战略储备，可视库存约98天，陆地库存88天，但扣除管道在途和刚性周转，真正可自由支配的活库存已不足50天，跌破安全线。而成品油——柴油、航煤、工业燃料——几乎无战略库存缓冲，属于即产即用的刚需。

当亚洲炼厂开工率崩塌，成品油现货溢价瞬间创出历史极值。柴油现货较期货升水幅度突破纪录，航煤有价无市。炼厂已不敢满负荷运转，因为原油成本、装置损耗和裂解价差的倒挂，使得多生产一吨就多亏一笔。于是出现极端现象：原油还有，但成品油没了。

物流开始停摆，工业燃料断供倒逼停产，通胀瞬间从货币现象变成物理短缺的失控。这不是慢慢涨价，是拿钱买不到动力和运力。

时间轴验证
2月：通道封锁，源头切断；
3月：消耗库存，替代路线挣扎失效；
4月：民生端率先感知短缺，情绪发酵；
5月：库存断档，成品油挤兑，价格主升浪启动。

如今5月29日回看，库存见底、炼厂关停潮、成品油逼空，一切都打在此前温和预测的脸上。高盛、IEA不断上调油价预测，但仍刻意回避崩盘式短缺的词眼——不是看不清，是说不出口。