当前全球库存的三层解剖
统一基准：IEA 2026年5月确认，全球原油日均需求为1.04亿桶。100天需求即为104亿桶。这是所有计算的锚点。

第一层：总库存（全口径，含原油+成品油+战略+在途）
IEA自1974年至今的铁律是：成员国必须保有至少90天净进口量的储备。对应全球，安全线落在90–100天，即93.6亿桶至104亿桶之间。低于90天，IEA启动集体释储协调。

高盛5月27日数据：4月底全球总库存为101天，5月底降至98天。98天≈101.9亿桶。结论是清晰的：总库存已跌破高盛自身的“百日警戒线”（100天/104亿桶），正式落入预警区间。距离IEA 90天紧急线，只剩8天的缓冲垫。

第二层：可视库存（卫星可观测+OECD商业库+公开战略库）
这是市场真正能“看见”并据此定价的库存。高盛确认，5月底全球可视库存仅剩73天需求量，折合约75.9亿桶。73天，是2018年以来的最低水平。按照高盛自己的历史口径，可视库存安全线为80天（83.2亿桶），70天以下是物流崩溃线——港口拥堵、现货升水暴涨、炼厂抢购踩踏将集中爆发。73天，已跌破安全线，距离崩溃线仅3天。

第三层：活库存（可立即调度的物理库存）
这是整个系统最核心的“血液”。高盛前大宗商品研究主管柯里战前给出的安全线是：活库存不低于8亿桶。摩根大通补充：全球运营最低所需的物理可动库存约为总库存的10%，即约3亿至3.6亿桶为“缺血临界点”。

当前活库存实际剩多少？按高盛/柯里模型——总库存去化速度、在途占比、管道底油不可动比——多个独立估算均指向同一区间：约2.6亿桶，折合不足2.5天全球需求。这不是“偏低”，这是大出血。8亿安全线已被击穿近七成，摩根大通的运营底线也被实质性跌破。

结论一句话：总库存破百日警戒，可视库存破80天安全线，活库存击穿8亿底线，三条防线全部失守。