【7.6 晨报】AI产业链内部分化：存储/HBM往上打，应用监管往下压，Scaling Law遭"翻旧账"🔹 国内公司华为首颗"韬芯片"论文更新，从方法论层面论证"韬定律"成为后摩尔时代半导体第二路径，细化麒麟+昇腾未来5-10年落地路线豆包、通义千问同步宣布智能体功能7月15日下线，恰逢《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》正式施行日，上海已累计下架违规智能体1.4万余个，监管靴子落地A股万亿"深圳造"只剩工业富联一根独苗，比亚迪/中国平安/招行相继跌出，四去其三背后是市场风格+产业转型双折射

🌏 海外宏观美股基金单周流出172亿美元，创3个月最大；日股吸金19亿创7周最大流入，债市防御性避险升温日本"春斗"薪资涨幅5.01%，1989年来首次连续三年超5%，日央行12月前加息概率飙至93%

💾 半导体/存储主线瑞银无视海力士5日跌8%，反将目标价从300万→320万韩元：长协锁60-70%量价+HBM4明年Q2放量+ADR回购三催化三星代工订单积压50万亿韩元，特斯拉→Meta→Anthropic相继切入2nm，代工最快Q4扭亏野村怼"存储两大利空"=伪命题：韩企扩产数年才落地，HBM挤占通用产能，核心矛盾仍是短缺；Meta出租算力压成本反而激发AI增量SemiAnalysis重磅预判：英伟达系统中内存支出占比2026年底破30%、2027年破40%（DRAM+NAND+HBM合计），远超市场"服务器BOM十几点"的认知

🤖 AI/应用侧DeepMind研究员炮轰OpenAI原始Scaling Law有bug，"重参数轻数据"误导行业数年，万亿算力或白烧，正确姿势是模型数据同步放大Karpathy最新观点：智能体赛道大厂无垄断壁垒、个人开发者正称霸，不靠巨额算力、小团队迭代速度碾压官僚体系，弯道超车窗口打开Figure 03进宝马斯巴达堡工厂扛重活，"物理AI"从POC迈入规模化，机构看2030全球人形机器人出货70万台

⚠️ 一条链看下来：华为韬定律+存储短缺+内存占比跳升，硬件侧叙事仍在强化；但应用侧监管（智能体下线）+ Scaling Law反思 + Karpathy"大厂不垄断"论，提示AI交易从"堆算力"向"数据质量/产品落地"切换，标的筛选要比β阶段更挑剔。