A股中报预告密集出炉，超高增速背后，别被倍数假象迷惑

近期A股中报预告陆续披露，大批量业绩暴增的数据格外吸睛，十几倍乃至数十倍的净利润增长随处可见。半导体板块江波龙更是爆出重磅预告，净利润最高预增超740倍。单看亮眼增速，很容易让人误以为市场行情全面反转，行业盈利迎来爆发式上涨。

但千万不要被高增长数据冲昏头脑，撕开高速增长的表象就能发现，惊人的同比数据，根源在于去年同期极低的业绩基数。很多几十倍级别的利润上涨，并非今年行业盈利迎来飞跃，只是去年行业行情跌至低谷对比产生的视觉效果。

梳理发布亮眼预告的企业，半导体、化工、畜牧养殖等强周期行业占据大半。拿江波龙举例，去年上半年存储芯片行业库存积压严重，产品价格大幅暴跌，产业链企业普遍亏损，行业寒冬将往期利润基数压至最低点。今年上游厂商减产稳价，下游市场需求缓慢修复，芯片价格逐步回暖，行业盈利回到常态水平。百倍级别的业绩回升，并不是市场需求出现爆发式扩张，只是行业周期触底之后的修复反弹。

益生股份、恒逸石化等养殖、化工企业情况如出一辙。去年大宗商品以及生鲜产品价格长期低迷，今年产品价格小幅回暖，财报上的同比增速就出现大幅飙升，数据看着格外震撼。

众多周期企业业绩回暖，也传递出向好信号：行业最艰难的去库存出清阶段已经结束，亏损局面得到止住。可行业脱离深度亏损，仅仅是脱离困境，距离高速增长还有很长一段距离，走出ICU不等于可以全速发展。

投资判断不能被夸张的同比增速裹挟，评判企业真实盈利能力，不必执着于同比增长倍数，重点要观察二季度环比数据和实际净利润规模。只有环比数据持续稳步提升，企业盈利稳定向好，才代表行业基本面真正回暖，盈利模式重回正轨。以上内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。