“吾道一以贯之”，沃什如何认识货币的第一性原理。2010年，时任美联储理事的沃什在《独立性的赞美》演讲中，他提出了一段后来被反复引用的话：美联储最大的资产是制度信誉。("The Fed's greatest asset is its institutional credibility.")
 
他紧接着又解释：这种机构信誉根植于其抗击通胀的信誉，但其内涵远不止于此。它与美联储的各项行动和资产负债表承诺息息相关。这种信誉至关重要。它增强了我们对外沟通的分量，赋予了我们经济评估以分量，并放大了短期政策利率变动对长期利率的影响。从某种意义上说，它是政策实施中真正的货币乘数。
 
在我看来，这段话正是沃什货币哲学的逻辑原点。