马光远一针见血：AI行业降温不是时代落幕，炒作热潮正式翻篇

今年上半年，全球人工智能整条产业链热度拉满，算力、芯片、存储、数据中心全赛道热度飙升，行业普遍看好AI是划时代技术变革，海量算力需求会带动上游硬件长期扩张，市场提前透支了未来数年行业增长预期。

但进入七月，行业热度快速降温，半导体、存储赛道集体回调，不少企业估值大幅缩水。有意思的是部分企业交出亮眼增长数据，行业热度依旧回落，这种反差放在过去十分少见。

经济学家马光远点透底层逻辑：大众很容易混淆产业预期与当下现实。此前市场已经把未来两三年行业增长空间全部提前计入估值，哪怕企业业绩大增，只要没能超出市场过高期待，资源就会快速降温观望。

这并不代表行业本身失去价值，只是前期市场把未来的成长故事提前讲完了，估值站上高位之后，行业必须持续超预期增长，才能维持热度。

纵观人类历次技术革新，产业发展基本绕不开三段式规律。第一阶段全民畅想行业前景，资本扎堆入场，相关企业估值集体走高，早年互联网、新能源行业都走过这个阶段；第二阶段热度退潮，产业落地速度跟不上市场想象，估值挤去水分，缺乏核心竞争力的企业逐步被淘汰；第三阶段行业完成洗牌，真正拥有技术壁垒的龙头站稳脚跟，产业进入长期稳健发展期。

当年互联网热度降温，不代表互联网行业走向衰败，反而催生一批具备长期竞争力的头部企业；新能源经过一轮调整，也留下一众硬核实体。AI产业同样会复刻这套周期。上半年市场追逐的是行业远景，下半年市场开始回归产业落地现实。

本轮行业降温，绝非AI技术革命走向终点，人工智能改造各行各业的进程才刚刚起步，算力机房、芯片研发、各类落地应用依旧有广阔发展空间，但行业筛选标准彻底改变。

前期市场只要企业沾边AI赛道就能收获热度，上游硬件厂商吃到最大红利；后续行业会更加看重落地能力，只有能依靠AI落地产生稳定业务价值、拥有成熟商业模式的企业，才能持续获得发展资源。

未来行业会出现明显分化，单纯依靠概念炒作、没有实际落地成果的企业会慢慢淡出市场，手握核心技术、可持续产出价值的少数企业，才能长期站稳赛道。

马光远直言：AI长期发展的大趋势不会改变，但上半年全民炒作的狂热阶段已经结束。适度挤泡沫对行业是良性调整，市场会回归理性，资源向真正有价值的创新企业集中。技术变革不会失败，但跟风蹭概念、盲目入局的参与者，很容易在行业洗牌中承受损失，这是每一轮技术浪潮无法避开的客观规律。

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本文仅转述经济学家马光远对AI产业发展周期的观点，仅作科技行业认知科普交流，不构成任何股票、基金、资产配置投资建议。行业发展存在多重不确定性，所有经济、投资相关决策请独立审慎判断，风险自行承担。