现在日本金融市场的死穴就是日元汇率，只要日元贬值无法控制，通货膨胀就无法控制，国债收益率也无法控制，进而股市繁荣也将被吞噬，银行保险养老所持有的国债资产也会暴雷。简单说，如果日元汇率失控性暴跌，最终必然以金融危机收场。
 
那么如何才打断这个危险的正反馈循环呢？日本尝试了三种办法，第一种就是日本央行直接干预外汇市场，抛美债买日元，比如4月-5月日本动用创纪录的11.7万亿日元救汇率，结果仅仅维持了个把月；第二种办法就是日本央行加息，如6月16日加息25个基点到1%，但维稳日元汇率的效果也不明显，两周之后日元还是兵败如山倒，原因还是美元与日元之间的利差太大，而市场更担忧日本财政赤字长期失控。其实，除了这两个办法之外，日本央行还有第三招，这就是缩表救日元，而且缩表力度远大于美联储。

选自《日本亲手引爆？日元162告破，创40年新低，加息竟加出贬值狂潮！》