CPO更新：花旗7月8与英伟达沟通，

1️⃣ Rubin Ultra 没有延迟

2️⃣ CPO已在Spectrum-X交换机上量产，客户采用率高（客户自己的选择）

3️⃣2028年Feynman架构可采用CPO搭配NVLINK（进入scaleup）为什么我们坚定看好CPO：

1️⃣ AI硬件端明确的趋势：全光互联趋势毋庸置疑，与宏观无关，无论是哪些客户都会愿意选择；

2️⃣ 虽然从0到1的阶段会面临分歧与波动，但开始起量后营收/利润可看见指数级增长，后续OIO等技术仍以CPO技术为基础进行升级，无需担心淘汰/更换等问题，因此能给到相对更高pe。

3️⃣ NV是CPO的引领者但不是唯一玩家，博通/Marvell/纬颖等其他厂商均积极布局，NV上量可带动更多设计商/制造商开启量产节奏。

4️⃣ 产业初期建议把握核心供应商：罗博特科（Q2开始逐季度可看到营收变化，订单与客户覆盖范围仍在持续增加且量级可观）、炬光科技、天孚通信、致尚科技等