AI 液冷散热核心受益企业

上游材料零部件｜中游系统集成｜下游算力整机

一、上游 6 家｜耗材 / 核心零套件，长周期高弹性

1.$巨化股份 sh600160$ ：氟化液国产龙头，浸没式核心耗材，替代 3M，英伟达认证冷媒供应商2.$新宙邦 sz300037$ ：全氟冷却液，高端浸没液，产能持续扩产，适配海外高功耗算力集群3.$银轮股份 sz002126$ ：微通道冷板龙头，铜铝复合换热板，供货英伟达、华为昇腾液冷机柜4.飞航达电：一体化冷板 + 导热密封，服务器 MX 标准热双赛道，低漏液密封壁垒高5.飞龙股份：UQD 精密冷板 + CDU 双布局，中小算力机房刚需，绑定阿里云、浪潮6.中石科技：高导热材料、冷板纳米涂层，降低热阻，高端 GPU 散热配套

二、中游 5 家｜系统方案 / CDU，订单弹性最大，短期主线

1.英维克：液冷总龙头，英伟达 Tier1 认证，冷板 / CDU / 快接头全自研，海内外云厂全覆盖2.曙光数创：沉浸式液冷绝对龙头，相变液冷技术领先，国内浸没市占 60%+3.高澜股份：冷板 + 浸没双线并行，英伟达 GB300 认证，字节头部供应足4.依米康：浸没没式成套方案，适配高密算力集群，三大运营商长期合作商5.科士达：CDU + 高压配电一体化，北美云厂 ODM 液冷机柜配套供应商

三、下游 4 家｜液冷服务器 / 算力载体，需求落地终端

1.浪潮信息：国内 AI 服务器出货第一，大规模液冷服务器商用落地2.工业富联：英伟达 GB00GB200/GB300 液冷机柜代工，海外高端算力集群核心代工厂3.中科曙光：存算一体异液冷服整机，配套曙光数创浸没方案，超算 + 东数西算受益4.拓普集团：液冷管路、换热器配套，液冷系统流体结构件核心供应商

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