科技股很有可能会迎来一轮惨烈的杀估值过程，这不是在危言耸听，而是有现实依据和逻辑的一种判断。

科技股从2025年行情启动以来，已经有了非常大的涨幅，当然有的公司股价上涨是有业绩支撑的，而有的公司股价虽然也有很大的上涨，但盈利还是亏损的，还有的公司完全就是蹭概念、讲故事，连装都懒得装，毕竟行情在这里，根本就不缺冤大头。

目前的科技股大多数还是AI产业链上的硬件型企业，比如光模块、存储、光通信、半导体等上游基础硬件企业，这些企业的业绩爆发式增长，靠的主要就是AI产业发展的红利，供需错配，产品价格大涨，带来业绩爆发式增长。

本质上来说这些基础硬件企业就是强周期行业，业绩不可持续。跟有色金属、钢铁、水泥等周期性行业类似，周期来了，业绩挡都挡不住，周期完了，需求不足，业绩下滑，而估值又很高，自然就会有一个杀估值的过程。

随着AI产业链的中游算力基础设施的逐渐建成落地投入商用，预计上游基础硬件企业的产品就会出现滞销，而这些产品更新换代快，库存产品时间一长几乎就没有价值了。如果这些企业没有转型升级的能力，业绩很有可能就会迎来拐点，业绩与高估值不匹配，市场就只能通过杀估值的方式来消化泡沫，而那些靠蹭概念没有业绩支撑的企业很有可能下场会非常惨。