7月13日，曾经的新能源大牛股赛力斯开盘后一路下探，最终牢牢封死跌停，股价定格在53.91元，创下近两年股价新低，单日成交额超25亿元，放量跌停的走势，彻底反映出资本市场对公司基本面突变的恐慌情绪。此次大跌并非短期资金炒作，而是隔夜半年度业绩预亏公告引爆的连锁反应，也撕开了赛力斯长久以来的盈利隐忧。

本次跌停的直接导火索，是赛力斯发布的业绩预告：2026年上半年归母净利润预计亏损15亿至18亿元，对比去年同期29.41亿元的盈利，业绩直接由盈转巨亏，其中二季度单季亏损高达19亿至21.5亿元，利润断崖式下滑让市场猝不及防。公司解释亏损源于两大因素，碳酸锂、车载存储芯片、工业金属等原材料价格大幅上涨，直接抬高整车生产成本；同时车型迭代带来老旧资产计提减值，进一步侵蚀利润空间。

深层矛盾则集中在赛力斯与华为的合作模式之上。市场热议的“华为税”持续压缩单车利润，每台问界车型需要支付技术授权与渠道分成，销量越高，成本支出越大。随着鸿蒙智行合作车企不断扩容，赛力斯不再是独家合作方，稀缺性估值红利彻底消退，此前依靠华为赋能形成的高估值逻辑开始崩塌。尽管问界销量保持稳定增长，却陷入“增收不增利”的困境，主业自身造血能力薄弱，一季度盈利高度依赖补贴，经营性现金流持续承压，彻底打破了资金的成长预期。

从盘面走势来看，赛力斯自2025年172.6元高点持续回落，十个月内市值蒸发近2000亿元，本次跌停是估值泡沫的最后一轮集中出清。资金不再单纯追捧销量数据，转而审视整车制造的真实盈利能力，新能源赛道估值标准已经彻底切换。

对于后市而言，赛力斯想要扭转颓势，一方面需要控制上游成本，优化资产结构；另一方面必须加快自研技术布局，降低对外部合作的依赖。此次跌停不仅是个股危机，也为依附科技巨头代工造车的车企敲响警钟：流量与销量只是表象，自主盈利能力，才是企业长久立足资本市场的核心底气。