A股存储一哥回应跌停这次调整之所以惨烈，很大程度上是因为高杠杆衍生品的踩踏。港股的南方两倍做多海力士等杠杆ETF，在短短十几个交易日内回撤接近70% 。这类产品具有涨跌不对称的特性，上涨时加速，下跌时由于复利损耗会呈现自由落体。它们的暴跌不仅消耗了大量市场流动性，还迫使配置这些产品的资金进行强制平仓，从而加剧了正股和相关产业链（如A股的兆易创新）的抛压 。同时，兆易创新前期在AI算力和国产替代概念的催化下涨幅巨大，积累了丰厚的获利盘，一旦出现利空苗头，资金便会不计成本地兑现离场 。

面对跌停，兆易创新工作人员的回应非常坦诚：“业绩预告就是最有说服力的证明” 。事实也确实如此，公司刚刚发布的半年报预告显示净利润同比增长近11倍，业绩炸裂 。

这就出现了一个典型的利好出尽是利空的背离现象。市场此前已经提前透支了极高的业绩预期，当真实业绩发布后，资金发现虽然绝对利润创历史新高，但可能未达到市场无限拔高的心理阈值；或者资金开始担忧：在经历了长达一年多的涨价潮后，存储芯片的周期性拐点是否已经临近？一旦价格见顶，高估值的成长股将面临严峻考验 。