韩国股市去杠杆危机：暴跌背后的真相。

韩国股市杠杆规模现状：绝对值仍处历史高位，但被动收缩已开始。

一、杠杆总量仍居高不下
截至2026年6月底，韩国股市广义杠杆产品总规模达271万亿韩元（约合1.2万亿元人民币），占自由流通市值的6.2%。其中：
1、券商融资余额达38万亿韩元，创历史新高，同比增长125%。
2、单股杠杆ETF（主要挂钩三星电子、SK海力士）规模约212万亿韩元，占两家公司合计市值的1.2%。
3、杠杆高度集中于半导体龙头：三星电子与SK海力士合计占KOSPI总市值超60%，而杠杆资金进一步向这两只个股集中，形成“双重放大效应”。

二、被动去杠杆进程已启动，但风险未解除
7月13日单日暴跌中，杠杆资金被迫加速出逃：
1、SK海力士股价暴跌15.4%（较历史高点回落近40%），2倍做多杠杆ETF单日跌超33%；三星电子跌10.7%，相关杠杆ETF跌超24%。
2、强制平仓规模激增：7月1日-9日短期信用强平累计3442亿韩元，其中7月9日单日强平1422亿韩元（为前一日5倍）。
3、散户爆仓规模扩大：7月上旬新增约8.5万-10万户杠杆账户被强制平仓，主要集中在半导体杠杆ETF持仓者。
4、尽管杠杆规模因暴跌被动收缩，但绝对水平仍远高于安全阈值。若市场继续下跌16%-36%，将触发更大规模保证金追缴，引发新一轮踩踏。