烽火通信：拟增发加大光纤产品投入，数据中心产品丰富公司拟非公开发行募集资金不超过29.13亿元，发行股本不超过发行前总股本的30%，用于6个项目的投入：

1）多模和特种光纤智能制造，多模光纤200万芯公里、特种光纤17.3万芯公里（保偏、激光光纤等）；2）锐拓的光纤预制棒项目，预制棒600吨、芯棒45吨；3）藤仓烽火并购（光纤预制棒）；4）泰国光纤基地，产能2000万公里；5）空芯光纤的研发；6）补充流动资金。公司拥有2000多吨光纤预制棒产能，此次增发资金项目将增加600吨光纤预制棒产能，同时收购合资公司股权后增厚并表利润。根据CRU数据，2024年数据中心在全球光纤需求中占比不到5%，但随着算力基础设施建设需求释放，预计到2027年该占比将提升至30%，AI对光纤拉动逐步提升。烽火作为国内前四大光纤厂，扩产后将保持领先优势，同时特种光纤更为出色，在空芯、保偏、多模等光纤产品上更具竞争力。空芯光纤作为支撑AI算力网络的关键基础材料，其全球产业化竞争日趋激烈。国外方面，微软已宣布建设1.5万公里的空芯光纤连接大型数据中心。国内方面，三大运营商以及部分头部云厂商也已启动空芯光纤的部署探索，产业化窗口已然打开。烽火凭借自身技术积累，在核心性能指标，如特定波段的衰减值等方面，已具备与国际厂商同台竞争的能力。礼物面向Scale-Up、Scale-Out算内互联场景，烽火通信推出全自研国产化Fengine 51.2T NPO交换机，搭载国产自研OE光芯片；面向Scale-Across算间互联场景，烽火通信推出新一代数据中心互联产品Fengine C2。公司控股子公司长江计算此前成为首批具备提供CM384超节点集群完整解决方案能力的华为合作伙伴。太阳公司面向AI、智算中心等新兴业务场景，重点推出光连接总体解决方案，同时积极拓展卫星光通信等新领域。建议投资者继续重点关注。