赛力斯 7月13日赛力斯A股直接封死跌停，相较去年174元的高点跌幅超70%，千亿市值缩水大半，曾经靠华为智驾起飞的黑马，如今陷入深度调整，暴跌不是单一利空，多重压力集中爆发。

直接导火索是半年业绩预亏公告。公司预计上半年亏损15-18亿元，去年同期盈利近30亿，短短一年盈亏彻底反转，二季度单季巨亏超22亿，即便问界销量小幅上涨，依旧卖一台亏一台。碳酸锂、车载存储芯片价格大幅上涨，叠加车型迭代计提大额资产减值，双重成本重创利润。

其次，华为生态红利持续稀释。早前问界是鸿蒙智行唯一核心，独享高阶智驾技术溢价，如今智界、享界多款车型入局，华为技术全面对外开放，问界独家优势消失。同时合作带来的渠道、技术分成成本居高不下，持续挤压整车利润空间。

行业内卷更是难以回避的难题。40万以上高端SUV赛道挤满理想、蔚来、极氪竞品，中端市场比亚迪、小鹏持续价格战。问界全年50万辆销量目标上半年仅完成32%，6月销量同比下滑三成，增长不及资本市场预期，估值逻辑被动下调。

还有市场需求透支的长期影响。2025年底新能源车购置税优惠结束，大量消费者集中购车透支今年上半年需求，叠加整车行业价格厮杀，车企只能靠降价换销量，进一步压缩盈利。

如今公司抛出增持计划维稳股价，但短期很难扭转市场悲观情绪。资本早已明白：只靠单一技术赋能、缺乏自主盈利壁垒的车企，很难持续撑起高估值。投资者接下来重点盯紧成本管控、下半年销量修复两大核心指标。