【高盛：IBM单日暴跌25%验证了存储短缺 "更高、更久"的存储周期叙事获得了新支撑锚点 散户投降但KOSPI技术支撑位完好】IBM股价单日暴跌25%，在高盛看来不是坏消息，而是存储超级周期最有力的现实佐证。高盛首尔团队在7月15日发布的最新一线评论中指出，IBM业绩崩塌的根源在于企业客户将资本支出大规模转向服务器、存储及内存采购，以抢在预期涨价前锁定供应受限的基础设施——这一"挤出效应"正在从超大规模云厂商的AI资本开支，蔓延至普通企业IT买家，从而在真实经济层面确认了存储短缺的广度与深度。

高盛认为，这一事件的意义远超IBM本身。存储超级周期的核心多头逻辑在于：HBM（高带宽内存）的晶圆消耗强度正在挤占传统服务器DRAM的供应空间，从而收紧整个DRAM市场，而非仅限于HBM细分领域。IBM的最新表态，正是这一"挤出效应"在真实经济中咬合非AI企业客户的直接确认。高盛由此进一步强化其此前观点：存储供应商的定价权正在增强，结构性供给约束与即将到来的价格上涨，有望推动存储厂商估值重估。"更高、更久"的存储周期叙事，在企业端获得了新的支撑锚点。

与此同时，韩国股市在经历剧烈波动后，关键技术支撑位依然完好。该行首尔团队指出，KOSPI在61.8%斐波那契回撤位获得本地及外资机构的净买入支撑，散户虽已割肉离场，但机构投资者普遍认为，受制于设备和零部件的结构性短缺，行业实际产能扩张幅度将远低于市场担忧的上限。高盛维持KOSPI目标价12000点，立场明确看多。与此同时，高盛接触的多数科技投资者对产能扩张节奏持审慎乐观态度，普遍认为由于设备和零部件存在结构性短缺，实际产能扩张力度可能远不及市场担忧的那般激进。（华尔街见闻）