转眼上半年已过，4月市场开始担心二永债供给，目前二季度也给出了答卷，结构上以国股行发行为主；7月初，众邦银行被接管，本文分析上半年二永债供给及中小银行相关情况，以供投资者参考。截至6月末，二永债发行总规模为10026亿元，全部为二季度发行。结构上看，发行主力为国股大行，中小银行净融规模不及往年。上半年中小银行二永债发行规模为626亿元，上半年发行规模小于20202021年及2024-2025年同期，但大于2022-2023年同期。净融资方面，上半年中小银行二永债净融资为-339亿元，是2020年以来的首次净流出。结合目前银行的批文以及银行已用批文额度看，截至7月4日，我们大致测算目前全市场银行二永债有效剩余批文额度为1.9万亿，其中大部分还是集中于国股行，除了国股行之外，城商行大概还有2180亿元剩余二永债有效批文，农商行大概为309亿元。而从下半年二永债的赎回及到期情况看，截至7月4日，今年下半年全市场到期及赎回行权（假设均赎回）的二永债规模为7233亿元，其中国股行占比76%，其余中小银行到期及赎回行权的规模约1753亿元，中小银行中今年下半年赎回行权的规模约1493亿元，规模较大的譬如北京银行、郑州银行、北京农商行、成都农商行等。7月3日，众邦银行被接管，目前众邦银行仅披露到2024年的数据，从过往数据看，其在2021-2024年均保持净利润增长，资本充足率符合监管要求，不过暂不清楚2025年以来的经营情况。目前众邦银行存续债券中仅同业存单，无其他金融债券。从其事件公告后二级资本债收益率情况看，该事件对二永债市场的冲击整体较小。截至2026年7月3日，有73只二级资本债不赎回，主体上以农商行为主。从分布来看，2021-2023年是二级资本债不赎回的高峰期，2024年以来，不赎回的二级资本债只数明显减少。从规模看，2021-2022年为近年来的峰值，每年不赎回二级资本债规模都在100亿元以上，不过2024年以来，整体不赎回规模下行明显。