韩国股市在6月份经历了上蹿下跳的猴市后，7月出现单边下跌走势，俨然已经有了股灾的态势。
从上半年的翻倍式暴涨，到7月份的股灾，韩国股市出了什么问题？
从6月19日最高的9385点，到7月14日最低的6448点，韩国股市在过去不到一个月的时间里，最大跌幅就达到了31%，说是股灾是一点都不为过。
当然，股灾级别有小有大，如果只是跌31%，就止跌，还只能算是小型股灾。
如果后面不止跌，出现腰斩，那就算得上大型股灾。
当然，可能有人会说，去年4月7日，韩国股市最低点还只有2284点，今年最高是涨到4.1倍，即使现在跌了31%，也仍然是去年2284点的2.8倍。
但这忽略了，大多数散户都会有追涨杀跌的习惯，往往牛市初期小仓位参与，在牛市暴涨过程中，才去浮盈加仓，甚至在股灾来临前的牛市最高峰去加杠杆加仓。
这是因为牛市尾声的鱼尾行情是最疯狂的，是涨幅最大的，巨大的赚钱效应，会虹吸社会资金，让更多人忘记风险，疯狂投入更多的资金。
所以，在这种疯狂行情里，并不是很多人设想的那样，底部持仓，上涨途中还能坚定持有，现在仍然有巨大的利润垫，这样的人有，但比例并不高。
更多就是这会这种“浮盈加仓，一把亏光”的韭菜模式。
特别是韩国的杠杆氛围浓厚，韩国股市正规的融资杠杆倍数，就能达到2倍至5倍。
有报告测算，若市场下跌16%至36%，就可能触发保证金追缴机制。
此外，按照下面这篇报道里，韩国媒体的测算，三星和SK海力士按照45%的保证金比例，也就是用4500万韩元的现金，就能买1亿韩元的股票。
这个杠杆比例看起来不算太高，但韩国还有要求“最低担保维持比例”的要求，意思是加杠杆后购买的总市值与负债的比值不能低于140%-150%；
这个“维持保证金比例”为150%，只需要跌17.5%，就会要求补充保证金。
“维持保证金比例”140%，下跌23%，就会要求补充保证金。
也就是保证金率45%，券商并不会等股价真的跌45%才让你补充保证金，下跌20%左右，就会提前就让你补保证金，如果你交不出钱，就会把你股票强制卖掉，也就是强制平仓。