[庆祝]【长江通信】源杰科技深度报告：源于追求杰出，聚焦创中国“芯”

[太阳]公司长期深耕InP激光器芯片，已形成覆盖芯片设计、加工与测试的IDM能力。AI数据中心建设推动高速光互连加速升级，硅光方案渗透，外置大功率CW光源成为核心增量。InP激光器产能受设备交期、良率爬坡等因素制约，行业供需紧张预计延续。公司技术底座深，良率优势兑现、头部客户导入、产能扩张推进；2025年数通业务收入同比大幅增长，毛利率和净利率显著抬升，高端光芯片放量有望持续加速。

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