巴菲特发出警告:市场已成“赌场”,人工智能股票因过度投机而备受诟病，日内期权交易量占期权总交易量的40%以上。2026年7月15日，95岁的沃伦·巴菲特接受了CNBC的独家专访。

这位“奥马哈先知”在资本市场耕耘六十余载，抛出了一个罕见的重磅炸弹：

“当人人都热衷于投机时，就很难找到价值。”

这并非巴菲特第一次对美国股市发出警告。同年5月，在伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会上，他用一个引人注目的比喻来形容当时的市场：“一座附带赌场的教堂”。

六个月后，他以更加直接的措辞和更为严厉的立场重申了这一观点。

市场真的发生了变化吗？

二、2026年，美国股市继续创下历史新高。即便美伊冲突引发能源冲击，也逆势而上，推高了市场，打破了普遍的市场波动。

散户投资者蜂拥而至，争相购买美光科技等存储芯片制造商以及SpaceX等新上市公司的股票。人工智能股票因过度投机而备受诟病，日内期权交易量占期权总交易量的40%以上。

沃伦·巴菲特明确指出，买卖日内期权既非投资也非投机，而是纯粹的赌博。

“除非掌握内幕消息，否则没人能合理解释为什么要买入日内期权。”

原本基于企业长期盈利的“平衡”如今在杠杆作用下，已演变成一场由情绪和资本驱动的“赌桌”。市场的关注点已从“一家公司未来价值几何？”转变为“股价明天涨跌如何？”

更令人担忧的是，“巴菲特指标”（美国总市值与GDP之比）已超过230%，远超历史警戒线。上一次达到这个水平是在2021年投机泡沫的顶峰时期。

三、市场为何会发展成这样？

巴菲特给出了一个根本性的答案：“鼓励投机者比鼓励投资者更有利可图。”

免佣金交易和零碎股交易的广泛应用使得个人投资者能够轻松进入市场。开设期权账户只需几分钟，社交媒体上所谓的“财富博主”更是将期权交易吹捧为通往财务自由的捷径。曾经需要专业知识的金融衍生品，如今却变成了手机上的“电子老虎机”。

经纪公司赚取交易费，交易所赚取手续费，基金公司赚取管理费——所有这些都希望市场波动性越大越好。价值投资意味着长期持有和低交易量，这对整个行业来说并非好事。

因此，整个行业——无论是有意还是无意——都在助长短期交易，制造炒作，放大情绪，并吸引越来越多的人加入投机大军。

巴菲特的言外之意很明显：问题不在于小投资者，而在于整个体系。

四、尽管围绕着这个“赌场”的喧嚣不断，巴菲特依然在寻找真正的价值。

他亲自承认，伯克希尔·哈撒韦公司对谷歌母公司Alphabet的大规模投资是由他发起并指导的。这是巴菲特首次公开透露是谁做出了投资决定。

他力挺Alphabet，表示该公司“比华尔街90%到95%的股票更有可能成功”——因为“华尔街关心的是股票能否被卖掉”，而他关心的是公司能否持续创造价值。

受沃伦·巴菲特推荐的推动，Alphabet的股价当天上涨了3.6%。伯克希尔·哈撒韦公司目前持有的Alphabet股份价值超过310亿美元，使其成为继苹果和美国运通之后，该公司投资组合中的第三大持股。

巴菲特也承认，没有更早投资Alphabet是一个“错误”。早在2018年，通过伯克希尔·哈撒韦旗下的GEICO保险公司（Alphabet的首批客户之一），他就亲眼目睹了谷歌广告业务的高盈利能力，但始终未能进行大规模投资。巴菲特发出警告:市场已成“赌场”