ST洲际2027氦气相关营收测算（先澄清关键事实）

1. 核心区分：公司无独立氦气储能设备制造业务，市场说的氦气储能，本质是苏克气田高纯氦气外销（氦气是低温储能、航天、半导体核心原料），储能赛道需求会消耗氦气产品，不存在专门储能设备收入，全部收入来自氦气销售。
2. 产能基准（2027年一期投产）
苏克气田整体年产5N高纯氦1000万立方米，ST洲际权益分成51%，对应自有权益氦气510万m³/年。

一、两套营收测算区间（2027全年）

保守测算（长协平价100元/立方米，扣提纯、跨境运输成本口径）

510万m³ × 100元 = 氦气业务营收5.1亿元

中性测算（国内紧缺长协价260元/立方米，当前国内高纯氦长协主流区间）

510万m³ × 260元 = 氦气业务营收13.26亿元

乐观测算（现货紧缺280元/立方米）

510万m³ × 280元 = 氦气业务营收14.28亿元

二、储能相关收入占比说明

1. 下游氦气需求拆分：低温储能、液氦储能领域采购量约占氦气总需求22%-28%；
2. 对应储能相关氦气营收区间：
保守：5.1亿 × 25% ≈ 1.28亿元
中性：13.26亿 × 25% ≈ 3.32亿元
乐观：14.28亿 × 25% ≈ 3.57亿元

三、关键约束风险（会压低2027实际营收）

1. 投产节奏：项目原2026年底投产，延期至2027年中落地，2027年仅半年完整出货，全年营收理论值需打5-7折；
2. 牌照风险：哈萨克斯坦氦气跨境出口审批存在不确定性，若通关延迟，外销规模缩水；
3. 成本分摊：11.96亿总投资摊销、跨境物流、关税会压缩账面确认营收；
4. 业务边界：公司不生产储能设备，仅供给储能上游氦气原料，无储能系统、电池类收入。

总结

若2027年中顺利达产、全年稳定外销：
氦气全部业务营收：5~14亿元；
其中氦气供给储能赛道对应营收区间约1亿~3.6亿元。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。