高盛上调中际旭创目标价，CPO赛道再获行业信心支撑

7月17日，高盛发布最新研报，维持中际旭创“买入”评级，并将其12个月目标价从1187元上调至2581元，目标价实现翻倍。这一调整背后，是对AI算力需求持续释放、光模块产业加速迭代的行业判断。

一、上调的核心支撑逻辑

1. AI算力需求驱动光模块升级：随着英伟达新一代AI服务器迭代，数据中心网络正从800G向1.6T快速演进，同时为3.2T规模部署奠定基础，高速光模块市场进入新一轮扩张周期。

2. 技术与份额优势巩固龙头地位：中际旭创在硅光子领域具备先发优势，2025年全球光互联份额达21.2%，位居全球第一，有望在本轮技术升级中核心受益。

3. 产品结构优化提升盈利空间：公司向800G、1.6T、3.2T等更高速度、更高附加值产品迁移，带动盈利能力显著提升，高盛预计其毛利率将从2025年的42%提升至2028年的50%。

二、盈利预测的大幅上修

高盛对中际旭创2026-2028年的营收预测分别上调57%、100%、118%，对应营收达1236亿元、2496亿元、3340亿元；净利润预测分别上调65%、108%、119%，对应净利润达384亿元、801亿元、1096亿元，三年净利润复合增速达69%。

三、对市场的启示

此次顶级投行的观点调整，进一步印证了AI产业的高景气度与强韧性。当前市场关于“AI泡沫破灭”“见顶”的判断可能为时过早，科技板块近期的回调，更像是拥挤交易达到极限后的一次分歧，而非趋势终结。

从行业维度看，800G和1.6T光模块在2026年预计分别为3400万和2600万只，2027年将增至4500万和4600万只，3.2T也将于2027年开始放量达到1300万只，CPO及高速光模块赛道的长期增长逻辑持续强化。