天通股份有没有可能像有研新材那样，把光伏这个拖累业绩的包袱甩了
天通股份‌无法像有研新材那样通过“资产剥离”甩掉光伏包袱‌，因其光伏业务占比已极低（2025 年仅占营收 8.15%），当前困境源于‌存量应收账款减值与行业周期出清‌，需靠“收缩规模 + 等待复苏”自然消化，而非交易式剥离 。‌‌

核心差异：业务性质与处置逻辑不同
‌有研新材模式‌：主动出售低效子公司股权（有研稀土、有研国晶辉），一次性回笼现金并彻底切断亏损源，属于‌产权层面的“断臂求生”‌ 。
‌天通股份现状‌：光伏装备收入占比已降至‌8.15%‌（2.61 亿元），非核心拖累项；亏损主因是过往订单形成的‌大额应收账款计提坏账‌及行业价格战导致的毛利坍塌，该部分资产难以找到接盘方，只能‌被动计提、逐步出清‌ 。
‌战略选择‌：天通采取“主动收缩新增投入、保留重启能力”策略，而非彻底退出；有研则是聚焦半导体靶材单一主线，剥离非协同板块 。‌‌
天通股份“甩包袱”的实际路径与难点
‌无法直接出售的原因‌：光伏设备行业整体产能过剩，资产残值低且无战略买家，强行出售可能面临“零对价”或巨额折价，不如自行消化 。
‌当前处理方式‌：大幅削减专用装备业务规模（同比下滑 62.41%），停止低效扩产，通过电子材料主业（占比 88%）的现金流覆盖减值损失，等待行业供需平衡后重启 。
‌业绩反转关键‌：不依赖剥离，而取决于‌应收账款回款进度‌及‌铌酸锂/磁性材料‌的高增长能否完全覆盖减值缺口；机构预测 2026 年下半年有望随减值计提结束实现净利润拐点 。‌‌
结论
天通股份不具备有研新材“剥离换血”的客观条件（业务占比小且无买家），其解套逻辑是‌时间换空间‌：利用电子材料的高增长对冲光伏尾部的减值冲击，待 2026-2027 年行业出清结束后自然修复报表，而非通过资本运作瞬间“甩锅”。‌‌