汇丰银行（HSBC）将苹果（$AAPL）评级从“持有”上调至“买入”，目标价从260美元上调至366美元。

分析师评论：

“迄今为止，我们对苹果一直持谨慎态度，维持‘持有’评级。我们此前更倾向于人工智能价值链中其他更有可能利用算力高需求所带来瓶颈的细分领域，包括超大规模云服务商和内存制造商。

我们认为苹果目前正处于运营层面的转折点。一方面，公司能够避开关于资本支出过高的争论——其资本支出仅占预计2026年销售额的2.5%，而超大规模云服务商的这一比例高达39%；另一方面，我们认为苹果也有充分的优势，能够利用其即将推出的全新升级版 Apple Intelligence，来盘活其25亿台的庞大设备装机量。这一人工智能的升级恰逢其时，因为我们认为苹果目前正拥有其最具创新力的产品管线之一。

苹果全新的智能体（Agentic）Siri 人工智能将于今年部署。新版 Siri 将具备视觉智能，能够跨应用获取信息以进行上下文感知的对话，并支持更丰富的交互体验。需要提醒的是，苹果此前未能兑现其在2024年6月首次亮相的 Apple Intelligence 平台中最具吸引力的应用场景。如今，苹果将依托其基础模型，这些模型融合了 Gemini 模型，并可在设备端及私有云服务器上运行。

硬件产品管线同样强劲，包括今年秋季发布的 iPhone 18 Pro 和 Pro Max、2027年4月推出的 iPhone Air，以及最为关键的一款书本式折叠屏手机。展望2027年，我们预计还将推出20周年纪念版 iPhone 和智能眼镜。结合更强的人工智能体验，这可能会在2023年和2024年 iPhone 15 及 16 系列用户中引发强劲的换机潮。

我们将2027至2028年的集团营收预期上调了7%至9%，其中 iPhone 销量预期上调了11%至13%。在2026年预计增长约21%之后，我们预计2027年 iPhone 销量将增长11.6%，高于 Visible Alpha 市场共识的8.3%。此外，我们将2027年服务业务营收预期上调了5.4%。2027年每股收益（EPS）预期上调约8%至10.26美元，高出市场共识7.5%。”

分析师： Nicolas Cote-Colisson