全球AI行情后面有利因素：1. An­t­h­r­o­p­ic还没锁定融资，报的最新ARR只可能超预期，不太可能低预期。2. 韩存储杠杆熊跌得越快，那暴力反弹也会来得越快 ，理论上目前基本面好于15年创业板。3. 美国宏观目前尚可，CSP利润率及指引仍存超预期可能，CA­P­EX上修也合理，现在就直接下修概率偏低。不利因素：1. 全球半导体交易拥挤度都较高，这个释放过程有量化杠杆止盈止损赎回等流动性问题需要消化。2. 伊朗问题未解，依然可能冲击美债利率和构成宏观风险。且越是美股走弱时，伊朗进攻性可能越强。 另外中东财政— 软银— Op­e­n­AI 资金链存在软肋。