A股:股民要做好准备了,不出意外,7月20日,下周一将上演熟悉剧情?7月17日这根周线级别的长阴，足够让所有参与者记住这个日子。沪指跌了3个点，收在3764点，彻底失守3800点关口。创业板和科创板更是重灾区，双双跌超7个点。与此同时，隔夜美股费城半导体指数较高点回撤已超20%，进入技术性熊市。日经225指数当天也重挫4%，日本芯片股铠侠一个月内股价腰斩。全球科技资产在同一时间窗口内共振下挫，这不是偶然的“黑天鹅”，而是一场积蓄已久的风险集中出清。核心问题在于：经过周五恐慌性抛售，下周一的A股是会迎来超跌反弹，还是继续惯性下杀？答案并非简单的涨或跌，而是一幕“先惯性下探、再技术修复”的熟悉剧情：资金面出现正向变量，但上方的套牢盘与全球科技股颓势决定了反弹高度有限，更可能的路径是低开、下探、再尝试企稳，而非直接形成V型反转。先看空方力量，全球科技股去杠杆的负反馈并未结束。费半指数确认进入技术性熊市，叠加美股大型科技股如SpaceX、英伟达、Meta等普遍跌超2%，外部情绪对A股科技板块的压制仍在延续。内部资金面上，A股融资余额已从7月初约3.1万亿元的阶段高点，累计减少约2600亿元，降幅超过8%。融资盘爆仓与量化止损形成的抛压，在早盘竞价和开盘阶段仍会释放，这是导致周一大概率低开的直接原因。再看多方变量，最核心的边际变化来自流动性——7月20日，约有1.7万亿元的打新资金将解冻回流市场。这笔资金的体量足够在早盘恐慌性抛售释放后，提供有效的低位承接。同时，周五盘中多只宽基ETF已出现明显放量，显示有资金在尝试托底。技术面上，沪指在3745点附近存在短期支撑，短期超卖指标也支持技术性反抽的出现。板块结构上，高低切换的“熟悉剧情”已经在演绎。资金从高波动的科技成长股撤出，转向银行、电力、煤炭等低估值高股息资产。周五红利指数逆势上涨便是这一趋势的体现。即便周一出现指数层面的修复，科技股更可能只是跟随性的弱反弹，而防御性板块相对表现会更稳。从中期视角看，当前市场的“集中去杠杆”属于前期高估值、高拥挤交易下的结构性修正，而非系统性熊市的开启。结论很清晰：下周一指数低开或惯性下探后，会出现一波技术性反抽，但在全球科技股颓势和上方套牢盘压制下，很难直接收复失地，更可能收出一根带有下影线的震荡K线。看好高股息防御板块的短期相对表现，不看好科技成长股在反弹初期的持续性。市场演绎的仍将是“急跌-缓涨-再探底”的老剧本。