国际外交场上似乎存在一条不成文的规矩：不要轻易与泽连斯基握手。
 
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别轻易和泽连斯基握手，当然只是一句网络调侃，但韩国股市近期的惨烈下跌，却让无数散户真正付出了代价，7月8日，李在明在安卡拉会见泽连斯基，宣布向乌克兰提供1亿美元援助，没过多久，韩国股市便继续大幅震荡。
 
于是，一些韩国网民把两件事情联系起来，认为李在明与泽连斯基见面之后，韩国股市就开始走霉运，但金融市场从来不相信玄学，握手不会击穿股票账户，真正能让投资者一夜爆仓的，是高估值，高集中度和失去控制的杠杆。
 
网传文章称，韩国股指从9385.59点跌至6820.60点，但公开数据并不完全支持这一说法，韩国综合股价指数的纪录收盘高点是9114.55点，到了7月14日已经跌破7000点，从6月底高位回落约25%，正式进入技术性熊市。
 
问题是，这场下跌发生在一轮极其疯狂的上涨之后，受人工智能和存储芯片热潮推动，韩国股市在短短数月内几乎翻倍，三星电子和SK海力士不断刷新高点，大量散户看到别人赚钱，也开始借钱入场，生怕错过所谓改变命运的机会。
 
李在明此前提出韩国综合股价指数冲上5000点的目标，当时还被不少人认为过于乐观，结果股指不仅突破5000点，还一路冲过8000点和9000点，快速上涨制造出一种错觉，似乎只要买入芯片股，财富就会自动增长。
 
最危险的地方，是韩国市场越来越依赖少数几家公司，三星电子和SK海力士一度占据韩国综合股价指数超过一半权重，两只股票上涨时，整个市场一片繁荣，两只股票同时下跌时，指数也会被迅速拖入深渊。
 
大量散户还不满足于普通股票收益，开始涌入单只股票杠杆基金，这些产品可以把每日涨跌幅放大2倍，股票上涨5%，投资者可能赚到10%，但股票下跌5%，亏损同样会被放大，连续下跌几天，本金就可能快速缩水。
 
截至6月下旬，韩国股市融资余额一度达到38.63万亿韩元，创下历史高位，一些投资者不仅拿出积蓄，还使用信用贷款，券商融资和杠杆基金多重押注，市场上涨时收益看起来十分诱人，行情反转后却连逃跑的机会都没有。
 
韩国媒体和外媒统计显示，近期约有120万个杠杆账户收到追加保证金通知，约35万个账户遭遇不同程度的强制平仓，虽然不同机构的统计口径存在差异，但散户出现大规模踩踏，已经成为无法回避的事实。
 
所谓强制平仓，就是当账户亏损超过警戒线后，投资者如果无法及时补充资金，券商便会直接卖出股票偿还借款，市场越跌，强平卖单越多，卖单越多，股价跌得越快，最后形成一轮接着一轮的连锁反应。
 
机构和海外资金往往拥有更快的信息，更低的融资成本和更完整的风险控制，一旦发现市场过热，它们可以提前降低仓位，普通散户却容易在上涨末期集中进场，甚至把短期回调当成抄底机会，结果越跌越买，越买越亏。
 
这场风波反映出的，不只是韩国股市监管出现漏洞，还有普通人的经济焦虑，当工资增长跟不上住房，教育和生活成本，年轻人又看不到稳定的上升通道时，股市就容易被包装成少数能够快速翻身的机会。
 
但资本市场最残酷的地方，就在于它不会因为投资者生活困难而减少波动，也不会因为某个人押上全部积蓄就保证上涨，越是急着通过一次交易改变命运，越容易忽视风险，最终把投资变成一场没有退路的赌博。
 
李在明会见泽连斯基和韩国股市下跌，只是在时间上接近，没有证据证明1亿美元援助引发了这轮暴跌，把责任推给一次握手，只会掩盖韩国市场真正存在的融资过热，芯片股集中和杠杆产品失控问题。
 
股市可以分享企业成长，却不是稳赚不赔的提款机，更不是普通人跨越阶层的唯一捷径，投资者可以看好人工智能，也可以看好半导体，但不能把全部身家押在同一个方向，缺乏风险控制的高杠杆投资，本质上就是拿未来生活下注。
 
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