但斌最新解读：美国出手分食韩存储巨头利润，行业隐性风险彻底暴露

据韩媒消息，美国贸易代表办公室近期提出，要分享三星、SK海力士的经营利润。美方理由十分牵强，仅因美国企业大量采购韩系存储芯片、带动其业绩增长，就要参与分利。

对此但斌直言，这种做法完全背离商业契约与市场规则，是典型的强权式掠夺。

这件事对整个存储行业影响深远：第一，彻底改写海外存储巨头估值逻辑。三星、海力士当前估值偏低，本身就包含了地缘博弈的风险定价。即便AI存储周期持续向上、企业盈利走高，美方利润掠夺的不确定性，也会持续压制利润预期。

第二，大国芯片博弈全面升级。行业竞争已经从技术封锁、出口管制，升级到直接收割企业利润的阶段，存储芯片作为AI核心硬通货，已然成为地缘博弈主战场。

第三，国产替代逻辑再度强化。韩系存储巨头深陷地缘风险，盈利稳定性无法保障，让国内长鑫等本土存储企业的自主可控价值大幅凸显，迎来估值修复契机。

简单来说，以往我们看存储行情，只看供需、价格和行业周期。但现在地缘博弈成了全新定价核心变量。AI存储超级周期并未结束，但海外企业能赚钱、未必能留住钱，行业风险和格局已经彻底改变。