北京时间7月18日，据财联社消息，月之暗面发布的新模型Kimi K3引发全球科技股和半导体股大幅下挫。

月之暗面发布新一代大模型 Kimi K3 引发全球科技股和半导体股大幅下挫，这一现象被市场称为“Kimi时刻”，其核心逻辑在于 Kimi K3 以极低的成本和开源策略，动摇了市场对美国AI巨头“天价算力投资”的底层假设。

相关数据显示，Kimi K3 拥有2.8万亿参数，在多项编程和智能体基准测试中表现优异，甚至登顶前端代码竞技场，但其成本较美国同类顶级模型低约40% 。更关键的是，月之暗面计划以开放权重形式发布该模型，允许企业免费下载并定制部署 。这意味着企业有望绕开向美国AI巨头缴纳“算力税”的环节，直接冲击了英伟达等芯片制造商以及美国头部AI企业的技术溢价与商业模式基础 。

华尔街将此次震荡与去年初 DeepSeek 横空出世引发的市场反应相提并论，称之为“DeepSeek 2.0时刻” 。投资者普遍担忧，随着中国AI实验室以更快速度、更低成本缩小与美国领先企业的差距，科技巨头数千亿级别的芯片资本开支可能难以收获预期的高额回报 。这种担忧导致堆积在芯片赛道的获利盘集中出逃，费城半导体指数从6月高点回撤超20%，正式步入技术性熊市 。

Kimi K3 引发的暴跌，本质上是市场对“顶级AI必须靠天价基建堆出来”这一旧叙事的修正。它标志着全球AI竞争逻辑的深度重塑，但并不意味着AI产业的衰退。破的是“无脑扩张”的泡沫，未破的是AI技术加速普及的长期趋势 。