摩根士丹利对月之暗面（Kimi）K3的观点：1、K3在全球范围内获得了积极反馈，表明中国大语言模型(LLM)在模型规模、性能及定价方面已全面赶上美国领先水平。2、K3作为迄今为止规模最大的中国开源大语言模型，或许印证了该扩展定律依然成立。大模型变化是真的很快，几乎半年就能换一批最当红的模型，就看国内，从DeepSeek到智谱再到Kimi，就换了很多次，智谱还迎来大跌，其实海外大模型也是在不断互相赶超。AI时代还是刚刚开始，竞争甚至会比新势力造车时候更猛，还是“铲子赛道”更稳一些，例如算力、晶圆、设备材料等等。