两天跌掉了一个月涨幅，下周盯这两个位置。周五这一刀，砍得比周四还狠，单日跌了118点，科创50从周初高点到周五收盘，累计跌幅超过两位数，光周四和周五两天就加速跌了超7%。两天，吃掉一个月的涨幅。盘后到今天周日，留言区核心情绪就一个：下周会不会继续跌，而我可以告诉你们我在看什么。
先复盘这轮下跌的三个推手：
第一，存储芯片在持续调整。SK海力士从高点累计跌超30%，三星电子也跌了30%以上，韩国股市上周触发SIDECAR暂停程序化抛盘。这个冲击波绕着地球转了一圈，先砸韩国，再砸港股，最后在上周四和周五集中砸在了A股半导体上面。周五科创50再跌7.12%，周四跌4.02%，两天加速跌了超7%，存储产业链的估值修正是这轮下跌的发动机。
但这里有一个细节值得盯：费城半导体ETF周五只跌了1.64%，没有跟着韩国继续下探。美股那边的资金态度，比韩国市场冷静得多。
第二，长鑫打新在抽血。7月16日到20日，长鑫申购，募资295亿。打新资金要冻结，机构手里拿着高位半导体的，难免要卖一点回笼仓位。这根针扎在了存储链的伤口上，放大了下跌。但这个压力是有期限的。打新冻结到下周初结束，资金解冻回流迟早会发生。
第三，利好兑现叠加紧张情绪。世界AI大会7月17日开幕。产业大会开幕那天，按理说是利好。但市场在大会前已经把AI算力方向的预期打上去了，开幕当天变成了利好兑现的节点。叠加韩国存储大幅下挫的外部冲击，两种情绪一碰撞，产生了我见过很多次的集中出逃。
这三个推手里，第一个看韩国那边能不能止跌，第二个下周会自然解除，第三个看大会收官有没有超预期的政策信号。但有一件事大家要谨慎：韩国存储已经跌了30%以上，费城半导体ETF周五只跌了1.64%，为什么A股科创50两天加速跌了超7%，全周跌幅达到两位数？这个跌幅的差异，说明A股在跌的不只是外部传导，还有内部资金面的放大器在起作用。长鑫打新抽血到底有多大影响，下周初解冻回流的规模能给出答案。
再说外部，美股周五也跌了，但幅度温和得多。道指52146跌0.77%，纳指25520跌1.4%，标普7457跌1.01%。费城半导体ETF只跌了1.64%，美股资金对存储芯片这轮调整的反应远没有韩国和A股激烈。恒生周五跌1.78%收在24562，五连阳被终结，但跌幅也小于A股。外部没有新的利空追加进来，这是周末我看到的最重要信号。下周开盘，外部的压力不会比上周更大。
周末在进行的一件事：AI大会还没结束。7月17日到20日，今天是第三天。大会收官有没有新的产业政策落地，是下周最重要的增量变量。大会期间市场回调，大会收官后如果有超预期的东西，回补的力量往往来得很快。我没法确定有没有超预期的东西。但这是下周绕不开的变量。
我不确定一件事：大会收官如果真有超预期的政策信号，大盘能不能在一天之内修复周五的跌幅。以前遇到过类似情况，政策强但资金面弱，涨半天就被砸回去。政策一般但跌到位了，反弹反而更有力。这次的结果，只能等盘面告诉我们。
下周开盘，我关注两个位置：第一个，3764。周五的收盘位。这个位置在周一开盘第一个小时的表现，是下周方向的直接信号。守不住，市场会继续往下找支撑。能守住，说明周五那一刀已经是短期极限。量能是判断的依据，周一第一个小时成交如果回到上周四的水平，守住的可能更大。
3764这个位置之所以重要，不只是因为它是一个整数关口。从盘面结构来看，这是今年几次回调都没有有效跌破的区域。周五盘中最低砸到3745，但收盘拉回到3764，尾盘有资金在接。不是放量砸穿的，是情绪性缩量下探。放量破位和缩量破位，后续走势完全不同。周一量能回来，3764就能站住。量能不回来，还有一个位置可以关注，不急。
第二个，科创50的1715。科创板是这轮调整受伤最重的方向，周四跌4.02%，周五跌7.12%，两天加速跌了超7%，全周跌幅达到两位数。反过来看，跌最狠的方向也是止跌最早的信号。周一科创50开盘后不再创新低，缩量横盘，杀跌动能在衰竭。科技方向止跌，整体情绪会有明显改善。
医药方向上周一直在逆势走强，哈药五连板。这种科技跌、医药涨的切换，是典型的防御模式。科创50止跌之后，资金从防御往科技回流的节奏，是下周最重要的风格信号。这个切换不会一天完成，但第一天的量能会把方向指出来。
急跌的时候不做决定。等尘埃落定了，方向反而更清晰。下周一开盘，盘面实时数据会给我们答案。