情绪冲顶的钱确实难赚。六月中旬看到AI叙事的变化有两个，一是Anthropic的ARR增速放缓，二是财大气粗的AI信徒们却率先叫停“Token狂欢”，当时就写了一篇文章提示风险，《注意市场叙事变化》。

“相比于Anthropic ARR增速放缓所引发的商业化变现担忧，我认为Token预算收紧这一趋势更值得我们关注”。刚才看了下OpenRouter统计的Token周消耗量，图一，过去几周是持平的，也就是说每周的消耗量并没有进一步的上升。而这种边际变化，对成长股短期股价影响是非常大的。